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瑞士加密托管公司 Taurus 近期通过塞浦路斯监管机构 CySEC 取得了 MiFID II 投资服务牌照，使其得以在欧盟全境向银行及资产管理机构提供代币化金融工具的受监管服务。这件事值得拆解的地方在于：MiFID II 这一传统资本市场框架，正在被实质性地适用于代币化资产，而 RWA 的合规路径也因此多了一个可参照的样本。
Taurus 拿到的这张 MiFID II 牌照到底是什么？
CySEC 发出的投资服务牌照，覆盖全欧盟
塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）向 Taurus 颁发的是依据 MiFID II（欧盟金融工具市场指令 II）框架的投资服务牌照。这张牌的核心价值在于”欧盟护照”机制——在塞浦路斯获牌后，Taurus 可以无需额外审批地在所有欧盟成员国提供受监管的投资服务（CoinDesk, 2026-05-06）。
服务范围明确覆盖代币化金融工具的次级交易
根据 Taurus 官方发布的信息，这张牌照允许其向银行、资产管理公司提供 代币化债券、基金份额、股权及结构化产品的受监管投资服务，包括次级市场交易。换句话说，Taurus 现在可以合规地做传统券商能做的那套事，但标的是链上代币化资产（CoinDesk, 2026-05-06）。
MiFID II 框架为什么能管到代币化资产？
关键在于”可转让证券”与 DLT 金融工具的重合地带
MiFID II 的监管对象原本是传统金融工具——股票、债券、衍生品、结构化产品等 可转让证券（Transferable Securities）。但当这些金融工具以分布式账本技术（DLT）形式发行，即”代币化”之后，它们在法律定性上并没有脱离 MiFID II 的管辖范围。Taurus 联合创始人 Sébastien Dessimoz 说得很直接：那些符合 MiFID 金融工具定义的加密资产，本来就在 MiFID II 的框里（CoinDesk, 2026-05-06）。
MiFID II 与 MiCA 的双轨并存，而非相互替代
这里需要厘清一个常见误解：MiCA（欧盟加密资产市场监管条例）并不是取代 MiFID II 的框架，两者的适用对象不同。MiCA 管的是”加密资产”（不具备传统金融工具属性的代币），而 MiFID II 管的是”金融工具”——当代币化资产的法律本质是债券、股票或基金份额时，MiFID II 仍然是主要合规框架。Taurus 的策略是：已持有瑞士 FINMA 牌照，MiFID II 牌照刚落地，MiCA 的申请也在进行中（CoinDesk, 2026-05-06）。
这件事对 RWA 合规路径有什么参考价值？
传统金融机构需要”同款”监管身份才能对接
Taurus 联合创始人 Dessimoz 的一句话很说明问题：”银行倾向于与完全受监管、且和他们平时合作的机构类型相同的实体对接。”欧洲几乎所有的券商都是 MiFID 持牌机构，Taurus 拿到这张牌之后，等于在合规身份上和传统金融基础设施对齐了。对于做 RWA 代币化的机构来说，这是一个清晰的信号：你的合规对手方身份，决定了你能触达哪类机构客户。
欧盟护照机制是 RWA 跨境服务的关键抓手
在欧盟，MiFID II 牌照的护照机制意味着：一次获批，全 EU 可展业。对于 RWA 平台来说，如果能通过任一欧盟成员国的监管机构取得 MiFID II 资质，理论上就可以合规地向全欧盟的银行和资管机构提供代币化资产服务，而不需要在每个国家单独申请。这条路径的成本和复杂度，远低于逐国申请的方案。
我怎么看这件事
- MiFID II 适用于 RWA 的法律逻辑是清晰的：代币化只是载体的变化，底层金融工具的法律定性不变，这是监管适用性的核心依据。
- CySEC 是欧洲加密友好型 MiFID 牌照的热门选择：除了 Taurus，OKX、Gemini、Crypto.com、Kraken、Bitstamp 等也持有 MiFID II 牌照，塞浦路斯监管路径已被多次验证（CoinDesk, 2026-05-06）。
- MiFID II + MiCA 双轨策略会是主流：RWA 平台如果只做 MiCA 合规，会错过传统金融机构客户；只做 MiFID II，又覆盖不到纯加密资产场景。两张牌一起拿，才是完整的欧洲合规故事。
- 次级市场交易资质是这张牌照的隐藏价值：很多 RWA 项目卡在”只能发行、不能交易”的环节，MiFID II 的投资服务资质直接补上了这块。
一句话总结
Taurus 通过 MiFID II 牌照将代币化资产正式接入欧盟受监管资本市场体系，这不只是一家公司的牌照进展，更是 RWA 合规路径中”传统金融监管框架直接适用”路线的一次实质性验证——对想在欧盟做 RWA 的机构来说，这张牌的参考意义比表面看起来大得多。
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来源：CoinDesk – Crypto Custody Firm Taurus Granted MiFID License in Cyprus (2026-05-06)