英国央行6月发布系统性稳定币规则草案：Breeden构想「代币化存款+稳定币+CBDC」三层支付体系

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2026年5月20日，英国央行（BoE）金融稳定副行长Sarah Breeden在伦敦City Week 2026会议上宣布，英国央行拟于6月发布系统性稳定币规则草案，计划2026年底前最终确定。Breeden提出了一个未来零售支付体系的愿景：「包含可互换的多种货币形式，包括代币化存款、受监管稳定币及潜在零售CBDC。」英国正在从「观望者」变成「规则制定者」。

Breeden的三层支付体系蓝图

三种货币形式的可互换性

Breeden构想的未来零售支付体系包含三个核心组件：代币化存款（商业银行存款的数字化代币形态）、受监管稳定币（符合系统性监管要求的稳定币）、潜在零售CBDC（未来可能发行的数字英镑）。她使用「可互换」（interchangeable）来描述三者关系——在理想状态下三者应能无缝兑换、等价使用，形成统一的零售支付体验。这个愿景比MiCA的「稳定币发行许可」更进一步，涉及多形态货币之间的互操作性问题。

系统性稳定币规则的核心要素

Breeden透露的规则方向包括：可能对稳定币发行总量设置临时限制以缓解早期风险，规则对象是对金融系统构成系统性风险的稳定币发行人。这一路径与美国监管思路有对齐趋势——不是一刀切禁止，而是基于规模的差异化监管。

数字证券沙盒：16家公司整装待发

Breeden同时披露，16家公司正准备自2026年底起进入Bank-FCA数字证券沙盒，已知参与者包括Euroclear、HSBC（汇丰）、London Stock Exchange Group。这表明英国央行的代币化战略不止于稳定币，涵盖传统证券的数字化。

英国 vs MiCA vs 美国：三条监管路径的比较

怎么看

• 英国正在从Brexit后的「独立监管者」变成「领先规则制定者」：脱离欧盟后，英国在加密监管上获得了更大的政策灵活性，系统性稳定币规则可能成为新的国际参照
• 可互换性是关键创新：Breeden的「代币化存款+稳定币+CBDC」的三层架构挑战了「非此即彼」的思维，为多形态货币共存提供了路线图
• 总量限制不是永久措施：临时性限制表明英国央行在「鼓励创新」和「管理风险」之间选择了一条有弹性的中间路线
• 16家数字证券沙盒参与者的阵容显示了英国金融体系的动员能力：从交易所到托管到银行，全链条都在准备

来源：吴说区块链, 2026-05-20；The Block, 2026-05-20