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导语：7月10日，Circle正式获得美国货币监理署（OCC）最终批准，设立”第一国家数字货币银行”（First National Digital Currency Bank, N.A.），以”Circle National Trust”名义运营。这是加密原生企业首次获得联邦层面的国家信托银行牌照，标志着USDC这一全球最大受监管稳定币的基础设施从州级合规正式升级为联邦银行监管框架。
发生了什么
从条件性批准到最终落地：15个月的监管长跑
Circle于2025年6月30日向OCC提交国家信托银行牌照申请，2025年12月获得条件性批准，2026年7月10日获得最终批准（Circle Press Release, 2026年7月10日）。整个审批周期约15个月，在联邦银行监管历史上属于相对高效的节奏。
新银行将以Circle National Trust的名义运营，作为OCC直接监管的联邦信托银行。开业初期，它将为Circle及其关联公司提供受托数字资产托管服务。根据已获OCC批准的业务计划，未来”根据需求”，可能向有限数量的机构客户直接提供托管服务，重点面向银行和其他受监管金融机构，如受监管的衍生品组织。
USDC储备纳入联邦银行监管：基础设施的合规升维
这项牌照最具战略意义的部分在于其远期能力：该章程设计为可支持未来的USDC储备管理功能。一旦Circle National Trust被授权管理USDC储备，这些储备将直接纳入OCC的联邦银行监管体系——目前USDC储备由受监管的金融机构（主要是贝莱德管理的政府货币市场基金和美国国债）持有，但管理层面尚未置于联邦信托银行的受托标准之下。
Circle CEO Jeremy Allaire 表示：”OCC批准设立Circle National Trust是将区块链技术和数字资产引入美国金融体系核心的决定性一步。联邦对我们信托银行的监管为Circle基础设施的透明度、治理和规模设立了新标准，开启了金融机构以清晰度和信心在公共区块链上构建的新阶段。”
为什么重要
GENIUS Act合规的最后一块拼图
这项牌照的核心驱动力之一是美国《GENIUS Act》（2025年7月成为法律）对稳定币发行人的监管要求。GENIUS Act要求大型稳定币发行人将储备置于联邦或州级受监管机构的受托管理之下。OCC国家信托银行牌照直接满足了这一要求，甚至提供了比州级信托公司更高级别的联邦监管保障。
Circle 在监管合规上的布局是体系性的：2015年获得纽约州DFS的BitLicense（首家），2024年成为首家符合欧盟MiCA框架的全球稳定币发行人，同时持有英国、新加坡、百慕大的电子货币和支付牌照，2025年获得阿布扎比ADGM金融服务监管局牌照。OCC国家信托银行是这套全球合规拼图的联邦层级顶点。
OCC规则变更的关键铺垫
OCC在2026年4月1日生效的一项规则修订为Circle的牌照铺平了道路。新规则将原本狭窄的”受托活动”定义替换为更广泛的“信托公司运营及相关活动”，明确允许国家信托银行将数字资产托管作为核心业务而非附属功能。此前持有国家信托牌照的加密公司（如Ripple、Paxos）在运营范围上受到严格限制，这一规则变更为整个行业打开了空间（MEXC Research, 2026年4月）。
USDC从”受监管的资产”到”受监管的基础设施”
这步棋的战略意图很明确：让USDC不再只是一个”合规产品”，而是一套”合规基础设施”。当USDC的储备管理置于联邦信托银行的受托标准之下时，使用USDC的机构——无论是做市商、支付公司还是托管银行——都获得了一层额外的监管置信度。在Tether仍拒绝接受全面审计、DAI面临抵押品透明度争议的背景下，Circle正在构建一个几乎无法被竞争对手复制的合规壁垒。
怎么看
- 竞争壁垒：OCC国家信托银行牌照的申请周期和审查标准意味着Circle在联邦银行监管层面建立了一个极高的准入门槛。其他稳定币发行人即使想走同样路径，也面临着从提交申请到最终获批至少12-18个月的时间劣势。
- 机构采用催化剂：当一家银行考虑将USDC接入其支付或结算系统时，”USDC储备由OCC监管的国家信托银行管理”这句话本身就是最佳的反洗钱和运营风险背书。
- 联邦 vs 州级：Circle从NYDFS BitLicense（州级）升级到OCC国家信托银行（联邦级），标志着加密监管在美国的制度重心正在从州级创新实验向联邦统一框架迁移。
- 储备管理的去风险化：目前USDC储备高度依赖贝莱德等传统资管机构。将储备管理职能内化到Circle自身的联邦信托银行，既降低了第三方依赖风险，又使监管者获得了对储备的直接监督窗口。
- 全球监管套利的终结：Circle在美欧亚三大法域均持有顶级牌照的格局，正在使”监管套利”——即选择监管最宽松的法域运营——对合规稳定币发行人变得不再有吸引力。真正的竞争正在从”找最宽松的监管”转向”拿最权威的牌照”。
一句话总结
Circle从NYDFS BitLicense走到OCC国家信托银行，不仅完成了USDC从州级合规到联邦银行监管的跨越，更在GENIUS Act时代为”受监管稳定币”重新定义了基础设施标准——当你的竞争对手还在解决审计问题时，你已经在联邦信托银行里管理储备了。
本文基于 Circle 官方新闻稿（2026年7月10日）、MEXC Research OCC规则分析、Barchart（条件性批准报道） 等一手信源撰写。