Coinbase加拿大「全能交易所」战略：代币化股票、衍生品与预测市场三线并进

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当大多数人还在把 Coinbase 当作加密货币交易所时，它在加拿大正在推进一个完全不同的叙事。新上任的加拿大 CEO Eric Richmond 本周对 BNN Bloomberg 放出一句话，精准定义了这家公司的第二阶段野心：”第一章是做加密交易所，第二章是’全能交易所’——一个 App，一个账户，把加拿大人的全部金融体验都装进去。”

发生了什么：从加密交易所到金融超级 App

Eric Richmond 的三张牌：代币化股票、衍生品、预测市场

Richmond 6月才接任 Coinbase 加拿大区 CEO，此前他是加拿大加密公司 Shakepay 的总法律顾问，还联合创立了加拿大首家受监管数字资产托管机构 Tetra Trust。他的上任本身就是一个信号——一个懂监管的人在推动最激进的扩张计划。

据 The Globe and Mail（2026-07-22）深度专访，Richmond 正在推进三线并行的产品策略：

1. 代币化股票：公司官方博客此前宣布，本月将向包括加拿大在内的非美国用户开放代币化股票交易。这些基于区块链记录的股票享有完整的分红权和股东权利，支持即时结算和全天候交易——不需要等下午4点收市；
2. 加密衍生品：Coinbase 正寻求获得加拿大投资监管组织（CIRO）的完全注册证券交易商牌照，计划在未来数月内向加拿大合格投资者推出加密期货和商品期货，通过 Coinbase Derivatives Exchange (CDE) 这一美国受监管衍生品交易所挂牌；
3. 预测市场：在美国，Coinbase 已于2026年1月通过与 Kalshi（估值220亿美元的联邦监管预测市场运营商）合作上线预测市场功能。加拿大版本正在与监管机构沟通中。

监管基础：2024年4月那张”第一家”的牌照

所有这些扩张计划的底气，来自 Coinbase 2024年4月拿到的加拿大注册——它当时是首家在加拿大注册的国际加密交易所。这个”第一家”的身份给了它先发优势，但 Richmond 对加拿大监管环境并不满足。他直言：”很难搞清楚规则到底是什么。我们已经失去了很多本该在这里运营的企业家和投资。”他列举了以太坊和 Cosmos 两个加拿大创立或联合创立的区块链项目最终迁往瑞士的例子。

为什么重要：加拿大作为”监管试验田”的独特价值

“全能交易所”在美国已经跑通了什么

理解加拿大的意义，必须先看美国发生了什么。Coinbase 在美国的”Everything Exchange”已经初具规模（Yahoo Finance，2026-07-22）：2026年2月向符合资格的美国用户开放股票和 ETF 交易，1月上线预测市场，目前平台上已有近10,000只股票和 ETF。但在美国，Coinbase 面临 SEC 的持续监管压力——代币化股票在证券法下的法律定性本身就是一道超级难题。

加拿大则提供了不同的实验条件：CIRO 作为统一的自律监管组织对证券交易商资质有明确路径，而加拿大证券管理委员会（CSA）在加密资产监管上的步伐比 SEC 更快、更清晰。对一个想要在受监管环境中证明”全能交易所”概念可行的公司来说，加拿大既不是最大市场，却是最合适的”证明地”。

2027稳定币立法的最后一公里

全能交易所拼图的最后一块——加元稳定币——要等到2027年。Bank of Canada 预计届时将最终确定稳定币实施细则。在此之前，Coinbase 加拿大无法上线加元稳定币，这意味着平台上的结算和转账仍依赖美元稳定币 USDC。

据 CTV News（2026-07-22），Richmond 的游说口径很明确：稳定币应该作为支付工具而非投资产品来监管。”稳定币法案的核心就是确保我们将稳定币作为支付来监管，而不是投资，”他说，”这样人们在与加元稳定币交互时才能感到舒适和自信。”6月份全球稳定币交易量达到 1.8万亿美元，同比增125%。

Robinhood 的阴影

竞争不会等。Robinhood 上月通过收购加拿大加密公司 WonderFi 正式进入加拿大市场。Richmond 的回应是结构性的：”人们开始意识到银行下午4点关门、市场下午4点收市、电汇需要好几天才能到账——这些都不是自然规律。”他用水涨船高的比喻淡化了竞争焦虑，但 Robinhood 的无佣金股票交易在加拿大年轻投资者中已经建立了品牌认知，而 Coinbase 的品牌关联仍然主要是”买比特币的地方”。

怎么看：加拿大监管红利的窗口期

• CIRO 牌照是关键变量：如果 Coinbase 成功获得 CIRO 完全注册证券交易商牌照，它将成为加拿大首家同时持有加密交易平台注册和证券交易商牌照的机构。这种”双牌照”结构在现有的监管框架中没有先例。
• 代币化股票的法律定性：Richmond 强调代币化股票”可以来自交易商或经纪商，而非发行方本身想要把自己的股票放在区块链上”。这意味着 Coinbase 走的是”传统证券+区块链结算层”路径，而非”原生链上证券发行”路径——后者面临更重的证券法合规负担。
• 加拿大的制度竞争力：Richmond 对监管碎片化的批评（”很难搞清楚规则”）点出了加拿大加密监管的结构性问题。如果 Ottawa 能在2027年按时推出稳定币框架，加拿大有可能从”规则模糊”变成”规则清晰”——这对吸引全球加密企业具有重大竞争意义。
• 从试验田到主战场：如果 Coinbase 在加拿大成功跑通”全能交易所”模型——从 CIRO 牌照到代币化股票到加元稳定币全链条——这个模型将直接反哺其在美国和其他市场的监管叙事：”看，受监管的全能交易所是可行的。”

一句话总结

Coinbase 在加拿大押注的不是市场份额，而是一种模式证明——在一个规则更清晰（至少相对美国而言）的司法管辖区，证明”从加密交易所到全资产金融平台”的转型可以在受监管框架内完成。CIRO 牌照和2027稳定币立法是两道必须迈过的坎，而代币化股票本月落地将是第一块试金石。

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参考来源：

• The Globe and Mail, “Coinbase Canada seeks to build ‘everything exchange’ as new CEO plans first crypto futures offering”, 2026-07-22 — 原文链接
• CTV News / BNN Bloomberg, “Coinbase wants to become an ‘Everything Exchange’ for Canadians, new CEO says”, 2026-07-22 — 原文链接
• Yahoo Finance / Decrypt, “Coinbase Wants to Be Canada’s One-Stop Shop for Stocks, Crypto and Prediction Markets”, 2026-07-22 — 原文链接
• CoinDesk, “Coinbase Canada Everything Exchange: The Crypto-Only Chapter Is Over”, 2026-07-22 — 原文链接
• TradingView / CryptoProwl, “Coinbase Global Has Big Plans For The Canadian Market”, 2026-07-22 — 原文链接
• Bitcoin Magazine / 吴说区块链, “Coinbase 推进加拿大全能交易所战略”, 2026-07-22 — 原文链接