韩国金融委拟年内完成稳定币立法：2017年机构禁令松绑在即，数字资产基本法能否突围党争困局

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韩国加密监管可能正在经历 2017 年全面禁令以来最重要的转向。7 月 23 日，韩国金融委员会（FSC）对外释放了两个重磅信号：一是年内完成包含稳定币监管的《数字资产基本法》（DABA），二是积极评估向企业和金融机构开放加密资产市场。如果这两项承诺落地，韩国将从一个”散户驱动、机构禁入”的半管制市场，转向制度化的全面开放。

发生了什么：FSC 同时释放立法加速 + 市场开放双信号

稳定币立法：DABA 第二阶段冲刺年内通过

据韩国经济媒体 Edaily 报道，金融委员会明确表示将”尽快推动包含稳定币监管在内的《数字资产基本法》”，目标年内完成立法（Edaily, 2026-07-23）。对于一部在国会已经拉锯超过半年的法案来说，这个时间表相当激进。

DABA 的核心争议点一直是韩元稳定币的发行主体资格。韩国银行（BOK）坚持银行持股 50%+1 的硬门槛，理由是稳定币可能兼具货币和支付结算功能，需要最高等级的审慎监管。而 FSC 和部分国会议员则认为这种股权要求在全球找不到先例，会扼杀金融科技创新的参与空间。执政党民主党近期提出折中方案：在保留银行主导角色的同时，允许中央政府、地方政府、公共机构及金融科技企业参与发行，但该方案尚未定案。

机构市场开放：2017 年禁令开始松动

更具制度意义的是 FSC 对机构参与加密市场的态度转变。FSC 正在研究允许企业通过专属经纪商及场外交易平台进入加密资产市场，同时简化银行、券商和信托公司进入加密托管、中介经纪及证券型代币（STO）业务的准入门槛。

这意味着自 2017 年以来对金融机构参与加密市场的全面禁令可能开始松动。韩国目前只有个人投资者可以直接参与加密交易，企业法人账户长期被银行拒之门外——这一写在《虚拟资产用户保护法》实施细则里的行政禁令一旦解除，将为韩国加密市场带来结构性增量资金。

为什么重要：机构准入 + 稳定币立法 = 韩国加密合规基础设施的”最后一公里”

立法延迟的代价：全球机构在敲门，韩国还在开会

韩国当前的困境很典型——市场需求跑在立法前面，而立法又卡在政治博弈里。据 Digital Today 报道，国会政务委员会目前累计有 5 项 DABA 相关法案待审（Choi Bo-yoon 案 + Min Byung-deok、Lee Kang-il、Kim Jae-seop、Park Sang-hyuk 议员案），涉及数字资产法律定义、经营主体许可登记、信息披露和内部控制等核心议题（Digital Today, 2026）。但原定于 7 月 15 日的法案审查小委员会会议因朝野未能就议程达成一致而取消。

与此同时，全球机构正在积极布局韩国市场，但因为缺乏法律依据，相关合作只能停在”意向”层面。6 月地方选举和下半年国会的政治重组可能进一步推迟立法进度——即使法案年内通过，配套细则制定和过渡期安排至少还需要 6-12 个月才能让制度真正落地。

稳定币立法的制度博弈：银行中心制还是开放竞争制？

韩国稳定币立法争论的本质是一个全球性问题：稳定币到底更像”货币”还是更像”支付工具”？

如果像货币——BOK 的逻辑成立，只有持牌银行才能发行，且需要满足资本充足率、存款保险、最后贷款人支持等全套货币金融监管要求。如果像支付工具——FSC/国会民主党倾向于参照欧盟 MiCA 和日本模式，允许金融科技企业在满足储备金和赎回要求的前提下参与竞争。

这场争论的结果不仅影响韩元稳定币的市场格局，还会决定韩国在亚洲加密监管竞赛中的位置。香港已经通过稳定币条例建立了银行+非银行双轨发行框架，日本正在修订《资金决算法》为稳定币铺路，新加坡 MAS 也在推进稳定币监管框架——韩国再拖下去，可能会在”亚洲加密中心”的竞争中掉队。

怎么看

FSC 的”年内完成立法”承诺需要看行动：类似的承诺在 2025 年底也出现过，结果法案推迟到了 2026 年 1 月仍未通过。”年内完成”在当前政治日程拥挤（中东局势、补充预算案、地方选举）的背景下，挑战不小。
机构准入是真正的 game changer：韩国加密市场的日交易量长期位居全球前三，但参与者几乎全是散户。一旦企业法人账户解禁，银行、券商、资管公司的入场将从根本上改变市场结构——从投机驱动转向资产配置驱动。
稳定币发行主体之争会影响市场格局：如果最终采用银行 50%+1 股权模式，韩元稳定币市场大概率被 KB、Shinhan、Hana 等五大银行瓜分。如果开放给金融科技企业，可能出现类似 Circle 在欧美市场的独立发行方。这是产业政策和金融稳定之间的经典取舍。
跨境监管协调是隐线：FSC 同时计划将”跨境稳定币交易监管方案”和《外汇交易法》修订列为下半年重点任务。这意味着韩国不仅在做国内立法，还在为韩元稳定币的跨境使用铺制度轨道。

一句话总结

韩国 FSC 的”年内完成稳定币立法 + 开放机构加密市场”双信号，标志着韩国加密监管从碎片化向体系化的关键转折。但实现这个目标需要穿透银行中心制与开放竞争制的制度博弈、国会政务委员会的五法案整合、以及地方选举的政治窗口——”年内完成”四个字，分量比看上去重得多。

参考来源：

韩国