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经过多年的监管阻挠和修改无数次的注册文件，以太坊现货ETF终于进入市场。芝加哥期权交易所（Cboe）近日宣布，五只以太坊现货ETF将于7月23日在该交易所上市，包括富达以太坊基金、富兰克林以太坊ETF、Invesco Galaxy Ethereum ETF、VanEck以太坊ETF和21Shares Core以太坊ETF。
其他四只以太坊现货ETF将在纳斯达克或纽约证券交易所（NYSE）Arca上交易。目前这些交易所尚未发布官方公告，但预计也将于近期上市。
备受期待的上市是加密市场的决定性时刻，也是数百万美国机构和散户投资者的机会。这些ETF紧随11个比特币现货ETF的脚步。比特币现货ETF自今年1月份推出以来，比特币管理的资产已累计超过540亿美元，今年已飙升47%。以下是您需要了解的有关以太坊现货ETF的所有信息。
什么是以太坊现货ETF？
ETH是以太坊区块链的原生加密货币。从法律上讲，ETH被认为是一种商品，相应的ETF将是证券，但美国SEC对此认定持保留态度。
ETF于1993年首次进入市场。这些基金汇集了一篮子证券，比如几种不同的能源股，其价格与其追踪的指数保持一致。它们在交易所上市，可以在市场交易时间交易，因此运作方式与股票类似。
现货以太坊ETF将追踪ETH的现货（或当前）价格。这些产品使投资者无需拥有加密钱包即可获得加密货币。这些ETF将以委托人信托的形式设立，这意味着投资者将拥有信托持有的ETH的份额。
由谁发行，费用是多少？
目前有八家资产管理公司计划推出以太坊ETF，有9只以太坊现货ETF的费用信息已全部公布。具体如下图：
就底层机制而言，这些基金几乎完全相同。每只ETF都由信誉良好的机构方发起，由合格的托管人持有现货ETH，并依靠专业做市商的核心团队来创建和赎回份额。这些基金的投资者保护标准相同，包括针对经纪商破产和网络安全风险的保险。
对于大多数投资者来说，决定因素是费用。九只ETF中有八只的管理费在0.15%至0.25%之间。唯一例外的是是灰度以太坊信托（ETHE），收取2.5%的管理费。
大多数（但不是全部）以太坊ETF都暂时免除或降低费用以吸引投资者。但Greyscale Ethereum Trust与 Invesco Galaxy Ethereum ETF（QETH）是例外。
可以在哪里购买？
简而言之：几乎所有主流的经纪商平台。 7月最后一周上市的每一只ETH现货ETF都已获得监管机构批准，可以在至少一家美国主要交易所进行交易，特别是纳斯达克、纽约证券交易所（NYSE）Arca或芝加哥期权交易所（Cboe）BZX。
日常投资者并不直接在这些交易所进行交易。相反，他们依赖经纪业务平台（例如Fidelity、E*TRADE、Robinhood、Charles Schwab和TD Ameritrade等）作为中介。
一旦ETH ETF在公开交易所上市，预计所有知名经纪商和其他机构都可进行交易。
现货以太坊ETF会提供质押服务吗？
也许会，但短期内不会。
质押涉及将ETH存入以太坊信标链上的验证者节点。质押的ETH可获得一定比例的网络费用和其他奖励，但如果验证者行为不当或失败，也有可能被“削减”——或没收质押的抵押品。
质押之所以有吸引力，是因为能显著提高收益。据StakingRewards.com数据，截至7月19日，年化收益率约为3.7%。
今年早些时候，包括富达、贝莱德和富兰克林邓普顿在内的几家发行商寻求监管机构批准，在以太坊现货ETF中增加质押功能。SEC拒绝了这些请求。
据参与谈判的几位匿名人士透露，归根结底是流动性问题。质押的ETH通常需要几天时间才能从Beacon链中提现。这对发行人来说是一个问题，因为他们需要根据要求及时赎回ETF份额。
知情人士表示，发行商仍在探索在现有以太坊现货ETF中增加质押功能的方法——可能是通过维持流动性现货ETH的“缓冲”——但可行的计划至少还需要几个月的时间。目前，ETH ETF还不能进行质押。
为什么购买以太坊ETF？
比特币和以太币代表了底层区块链的所有权单位，因此也代表了其价值。除此之外，它们之间有很大不同。
比特币可能是一种长期对冲通胀的工具，而以太坊更接近于一种技术投资。K33 Research的高级分析师Vetle Lunde在接受采访时表示，区块链的主要前提是“消除中介机构，实现交易和借贷等金融服务的 24/7 全天候运行，以及代币化、数字收藏品和数字身份。”
虽然目前加密市场是紧密相关的，但情况可能并非总是如此。因此，以太坊现货ETF使投资者能够满足多元化投资需求。
受欢迎程度能与现货比特币ETF媲美吗？
彭博ETF分析师James Seyffart表示，对以太坊现货ETF的需求将是现货比特币ETF的20%。这是因为ETH的市值大约是BTC的三分之一。此外，这些ETF缺乏持有ETH的一个关键优势：投资者不能质押，进而不能产生收益。但James Seyffart表示，即使规模较小，按照以往ETF发行标准衡量，它们也将“非常成功”。同样，K33 Research预测，在开始交易的前六个月，流入量将达到40亿美元，占比特币现货ETF的四分之一。
Cyberpunk Holdings首席执行官兼总裁Leah Wald在接受采访时表示，评判成功与否，关键是要评估其交易六个月后的表现，而不是仅仅评估“交易开始日”和最初几周的表现。她指出，这些产品在夏季上市，属于交易“淡季”。此外，成功与否还应以交易量和利差来判断，而不仅仅是流入量。因为这些指标的健康状况预示着未来资产管理规模（AUM）的增长状况，健康的指标会让投资者觉得将资金配置到这些新证券中是安全的。
谁会投资它们？
机构投资者，例如对冲基金、养老基金、银行和捐赠基金。散户投资者也可以通过直接购买，或通过财富顾问的投资组合配置。后者可能会在交易的前六个月中占据主导地位，因为根据现货比特币ETF的数据显示，总AUM的80%以上来自非专业投资者。
ETF将如何影响加密市场？
如果K33对6个月内流入40亿美元的预测是准确的，以目前的价格计算，意味着到今年年底，流通中的ETH将有1%被ETF持有。Lunde表示，这种持有“有利于”下半年提振ETH的价格。
历史经验表明，资金流入也将利好整体市场。根据K33数据，通过ETF流入比特币的新资本在2024年将加密市值提高了46%。Lunde预计，这些产品“可以进一步扩大整体市场”。此外，比特币ETF投资者“已被证明能够从容应对波动，即使在深度调整期间，资金流动也很稳定”，这表明致力于长期投资的新投资者会对ETF感兴趣。
最后，由于传统金融巨头贝莱德的参与发行，表明该公司正在深入加密领域。这为加密行业带来了“坚实且急需的背书”。
来源：Cointelegraph，Fortune
综编：Felix, PANews