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导语：5月13日FT数字资产峰会上，英国央行金融市场基础设施执行董事Sasha Mills抛出一个关键定性——稳定币是「一种新型货币」。这个定义背后，是英国年底前即将开放的系统性稳定币发行申请门户，以及一个与美国GENIUS法案同步推进的监管框架。与以往将稳定币视为支付工具不同，英国正在走一条「当成钱来管」的路。
发生了什么：英国央行将稳定币定性为「新型货币」
年底开放申请，对标美国GENIUS法案时间表
Sasha Mills在FT数字资产峰会上明确表示：「到今年年底，我们将开放并欢迎」系统性稳定币发行申请（Decrypt, 2026-05-13）。她强调，英国的稳定币「全套方案」将在年底前准备就绪，时间上与美国处于同一阶段——「我们处于同一位置」。
这里有一个背景值得留意：Mills指出全球99%的美元稳定币都是在GENIUS法案生效之前发行的，「因此它们并不符合GENIUS标准」。换句话说，现有的稳定币巨头正在做合规搬迁或发行新版本来适配新法——英美同时进入稳定币合规重塑期。
系统性 vs 非系统性：双层监管框架落地
英国央行将系统性稳定币定义为「广泛用于支付、因此可能对英国金融稳定构成风险」的稳定币，由央行直接监管。非系统性稳定币（不广泛用于零售或企业支付）则由金融行为监管局（FCA）负责（同上）。
FCA支付与数字资产总监Matthew Long透露，FCA已批准四家公司进入监管沙盒运营，这些公司「正在达到我们设定的监管标准，正在推出稳定币」。不过，预测市场Myriad上用户给其中一家——数字银行Revolut——在7月前推出稳定币的概率仅为13%，说明市场对速度持保留态度。
不选边：代币化存款与稳定币并行推进
Mills明确表示央行「不挑选赢家」——在代币化存款与稳定币之间，央行认为目前「我们不知道哪种用例更适合哪种类型的新货币」。她设计的框架是让终端用户能够「以可互操作的方式选择」代币化存款、稳定币和电子货币，最终「偏好将随着使用经验而产生」。
这种不做预设的务实态度值得关注——监管者不是自上而下指定哪种方案最优，而是搭好框架，让市场在实践中演化出答案。
为什么重要：稳定币从「支付工具」升格为「货币」意味着什么
监管强度跃升：从支付牌照逻辑到货币审慎逻辑
传统上，稳定币在多国监管框架下被归类为支付工具或电子货币，适用的是支付服务监管逻辑。英国央行明确将其定义为「新型货币」，这带来的直接结果是监管标准对标传统货币：「它需要与所有其他形式的货币同等稳健」。
这里的合规影响是实质性的：发行方不仅需要满足支付层面的反洗钱和消费者保护要求，还需要在资本充足率、流动性管理、赎回机制等方面达到货币级别的审慎标准。对希望进入英国市场的稳定币发行方而言，合规成本曲线会明显上移。
GBP稳定币的窗口：FCA力推英镑计价生态
尽管99%的全球稳定币以美元计价，FCA的Matthew Long坚持认为GBP稳定币仍有其角色：「我们创建了一个可以获得可信、可赎回稳定币的监管制度，我们为此感到自豪」。他同时指出，从监管者角度看，「支持行业、支持增长」是职责，但「最终由行业来交付稳定币」。
这个表态很有意思——监管者搭台，但不下场唱戏。对于合规顾问和发行方而言，这意味着一个相对清晰的预期：规则是明确的，但市场需要自己证明需求。
怎么看：几个值得关注的信号
- 「当成钱来管」是双刃剑：英国框架因将稳定币视为货币而「被认为更稳健」，但这也意味着更高的合规门槛。对发行方而言，这是一道需要预先计算的成本收益题。
- 英美同步不是巧合：Mills特意将英国时间表与美国GENIUS法案对齐，表明两国在稳定币监管节奏上的默契。全球化发行方需要同时适配两套体系，这对合规架构设计提出了更高要求。
- 可互操作性是关键词：Mills强调的终端用户可在代币化存款、稳定币和电子货币之间「可互操作地选择」，暗示监管者期待的不是单一赢家，而是一个多形态并存的支付生态。
- 沙盒不等于牌照：FCA批准4家公司进入沙盒是积极信号，但沙盒到正式授权之间仍有距离。英国央行年底才开放申请，在此之前，沙盒中的产品并非完全市场化的存在。
- 市场怀疑速度：Myriad预测市场对Revolut推出稳定币给出13%的低概率，说明市场参与者对监管审批速度持谨慎态度。合规流程的实际周期可能比官方表态更长。
一句话总结
英国央行将稳定币定性为「新型货币」不是措辞上的微调，而是监管逻辑的跃迁——从支付工具监管升格为货币审慎监管，合规标准和准入门槛将随之整体上移。这个框架年底前正式落地，与美国的GENIUS法案同频推进，全球稳定币合规版图正在加速成型。
参考来源：
Bank of England Treating Stablecoins as ‘New Form of Money’, Says Exec — Stephen Graves, Decrypt, 2026-05-13
编辑：Andrew Hayward