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2026年5月8日，菲律宾央行（Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP）发布了一份公开警告，提醒公众不要与未授权的虚拟资产服务提供商（VASP）打交道。这本身不是什么新话题——全球监管机构发消费者警告是家常便饭。但结合BSP过去几年的监管轨迹来看，这份公告的分量比它表面上看起来重得多：它可能标志着菲律宾加密监管从”建框架、发牌照”的第一阶段，正式进入了”划边界、动真格”的第二阶段。
BSP说了什么？
一份措辞克制的”安全警告”
根据BSP发布的公开建议书（BitPinas，2026年5月8日），BSP将VASP定义为”促进涉及虚拟资产（亦称加密资产或加密货币）活动的实体，包括兑换、交易、转移、保管和支付“——这个定义范围相当宽泛，基本覆盖了你能想到的所有加密业务类型。
BSP列出的风险清单不算新鲜：资金损失（欺诈、骗局、网络攻击、平台破产）、缺乏法律追索渠道（市场不当行为、服务质量差、虚假广告、私钥和个人数据处理不当均无官方援助机制）、以及资产被限制访问（政府执法行动可能导致用户无法接触其在未授权平台上的资产）。
多部门联动执法的信号
值得关注的是BSP此次明确表示正在与多个政府机构协调行动：证券交易委员会（SEC）负责市场监控与执法，国家电信委员会（NTC）负责限制对未授权平台的访问。这不是BSP自己在喊话——这是三个监管机构联合出手的前奏。
NTC的角色尤其值得注意。2025年12月，NTC已经下令ISP屏蔽了50个未注册的在线交易平台（ABS-CBN，2025年12月22日）。这次BSP拉上NTC一起发声，意味着同样的”断网”手段很可能被用于未授权的加密交易平台。
为什么这份警告值得认真对待？
从”发牌”到”执法”的范式转变
要理解这份警告的分量，得先看BSP过去几年的监管轨迹。2017年，BSP发布Circular No. 944，建立了虚拟货币交易所的监管框架——那时候整个行业还处于蛮荒期，BSP是全球最早一批建立正式VASP监管框架的央行之一。
但2022年起，BSP开始无限期暂停发放新的VASP牌照。2025年8月，行长Eli Remolona签署备忘录M-2025-031，再次延长了这一禁令（BitPinas，2025年8月29日），理由是”持续存在的消费者保护担忧和日益严重的网络犯罪问题，其风险超过了解除禁令的收益”。
截至目前，菲律宾仅有约13家持牌VASP活跃运营，包括Coins.ph、BloomX、Moneybees、Maya、PDAX、UnionBank和GoTyme Bank等。对于一个拥有约1200万加密用户（超过总人口10%）的市场来说，13家持牌机构显然无法覆盖所有需求。这意味着大量菲律宾用户实际上在通过未授权平台进行加密交易。
BSP此前对这种灰色地带的处理方式相对温和——主要是发牌照、建框架、等市场自己规范。但2025年SEC开始动手：年中SEC标记了10家离岸平台（包括OKX、Bybit、Kraken等）为未注册运营，并协调应用商店下架未授权的加密App。现在BSP的公开警告，是将监管姿态从”我们在建框架”正式调整为”我们要开始执法了”。
菲律宾加密市场的特殊性
菲律宾不是随便一个东南亚国家。根据Chainalysis 2025全球加密采用指数，菲律宾排名全球第9；TRM Labs的排名更是将它推到全球第4（Disruption Banking，2025年11月11日）。13%的菲律宾人持有比特币，远超欧洲平均水平（8.9%）。
这个市场有两条独特的主线：汇款经济和GameFi文化。每年约383亿美元的海外菲律宾劳工（OFW）汇款通过传统渠道回流，而Coins.ph和BCRemit等平台的稳定币汇款通道将费用削减了约80%。Axie Infinity鼎盛时期，菲律宾用户占了全球玩家基数的40%。这两个因素叠加，让加密在菲律宾不是投机炒作的副业，而是渗透进日常支付、储蓄和跨境汇款的底层基础设施。
也正因为如此，BSP的”先冻结牌照、再发布执法警告”的双重策略才显得格外重要——它在试图回答一个全球监管机构都在挣扎的问题：当加密已经深度嵌入一个国家的日常经济活动时，如何在保护消费者和不扼杀创新之间找到平衡？
怎么看？
- BSP正在走一条”先关紧门，再清理屋子”的路线：2022年冻结新牌照→2025年无限期延长禁令→2026年公开警告+多部门联合执法。三年来一步一步收紧，节奏稳定、方向明确。
- 与亚洲其他主要监管辖区形成”分层化”格局：新加坡MAS通过PSA法案建立了完整的DPT牌照体系，持牌机构数量稳步增长；香港SFC在2025年发布”A-S-P-I-Re”路线图，走的是”渐进式开放+严格监管”路线；日本FSA则是最早建立加密交易所注册制度的监管机构之一。菲律宾的策略更接近”防守型监管”——先冻结供给，再清理存量。
- NTC的介入是一个被低估的信号：ISP层面的网站封锁在加密监管中是一个极具争议的手段，效果好但容易引发对网络自由的担忧。如果BSP+NTC+SEC的三方联动模式被验证有效，可能会成为其他新兴市场监管机构的参考模板。
- 对标MiCA的未授权实体警告机制：欧盟MiCA框架第8条规定了ESMA对未授权实体的警告和执法权力——BSP这次的公告在机制设计上与之类似，但执行手段（ISP封锁+应用商店下架）比MiCA的行政罚款和公开警告更直接。菲律宾似乎选择了一条更”硬核”的执法路径。
- 持牌VASP的”护城河”进一步加深：13家持牌机构面对1200万用户，供需严重失衡。冻结新牌照意味着现有持牌者的市场地位几乎被锁死，这对Coins.ph、PDAX等本土平台是巨大的利好。银行系VASP（UnionBank、GoTyme Bank）享有”稳定评级豁免”特权，正在成为加密合规市场的结构性赢家。
一句话总结
BSP 2026年5月的这份公开警告，本质上不是一次孤立的消费者提醒，而是菲律宾加密监管完成从”建框架”到”动真格”转型的标志性节点——在一个加密渗透率全球前10的市场，监管者选择了”关门清理”而非”开门迎客”，这个选择对整个亚洲加密监管格局的影响，可能比大多数人想象的要深远。
本文基于以下信源撰写：
BitPinas: BSP Issues Warning Anew Against Unauthorized Crypto Service Providers（2026年5月8日）
BitPinas: BSP Extends Ban on New Crypto Exchange VASP Applications（2025年8月29日）
Disruption Banking: How the Philippines Became Asia’s Crypto Giant（2025年11月11日）
ABS-CBN: NTC Orders Takedown of 50 Unregistered Online Trading Platforms（2025年12月22日）
Philstar: BSP Freeze on New Crypto Licenses Stays（2025年9月1日）