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香港在代币化基金这件事上又迈了一大步。6 月 3 日，香港最大的 ETF 发行人 CSOP（南方东英） 宣布与 HSBC（汇丰） 合作，推出其港元货币市场 ETF（3053.HK）的首个非上市代币化份额类别，同时与 OSL 签署六个月的独家合作协议，由 OSL 的持牌虚拟资产交易平台提供代币化份额的认购和赎回（PRNewswire，2026-06-03）。
一个 Money Market ETF 的代币化意味着什么
不是”新发一个代币化产品”，是”给现有产品装了一个区块链接口”
CSOP 没有创建一个全新的代币化基金——它在已有的 3053.HK（港元货币市场 ETF）上增加了一个非上市代币化份额类别。这意味着同一只基金有了两个入口：传统的港交所 ETF 份额（在交易所买卖），和新的代币化份额（在链上认购/赎回）。CSOP CEO 丁晨说得很清楚：”这标志着我们数字资产战略的关键一步。”（PRNewswire，2026-06-03）
HSBC 的角色：代币化代理、受托人、登记机构
HSBC 在这个项目中同时担任三个角色：代币化代理（负责把 ETF 份额上链）、受托人（保管底层资产）、登记机构（维护份额记录）。这是 HSBC 首次为香港货币市场基金提供完整的数字资产服务套餐。HSBC 香港 CEO Maggie Ng 说这是”通过降低投资门槛来扩大准入的富有意义的一步”——代币化实现了份额的碎片化，可以让更小额的资金参与进来。
OSL 的排他性六个月窗口
OSL 作为香港证监会持牌的虚拟资产交易平台（VATP），拿到了六个月的独家分销权。OSL CEO Kevin Cui 表示：”我们与 CSOP 的合作远不止单只产品的推出，期待探索新机会将创新产品推向市场。”
为什么香港在这个赛道上走得这么快
香港的代币化政策框架已经成型
香港金管局（HKMA）的 Project Ensemble 和证监会的虚拟资产监管框架为代币化基金提供了监管确定性。加上 OSL 和 HashKey 两家持牌交易所在香港运营，机构级的”上链-交易-结算”基础设施已经就位。CSOP 这一步，本质上是把监管框架的”纸面能力”变成了”可投资的产品”。
规模摆在那里
CSOP 管理的资产超 3500 亿港元（约 448 亿美元），是香港最大的 ETF 发行人。2026 年第一季度香港十大最活跃交易 ETP 中，有 6 只由 CSOP 管理。这个体量的资产管理者做代币化，信号意义不亚于 BlackRock 在美国推代币化国债。
怎么看
- 代币化基金的”真实用例”终于来了：之前 RWA 赛道大量项目在讲代币化基金的故事，但真正由持牌资产管理公司、持牌银行、持牌交易所三方合作推出的合规产品，CSOP+HSBC+OSL 这个组合是亚洲最标准的模板
- 碎片化降低了传统基金的参与门槛：货币市场基金通常是机构和大额投资者的工具，代币化份额可以通过碎片化让零售投资者用更小的金额参与，这是金融普惠的真实案例
- 六个月排他期后会发生什么：OSL 的排他期结束后，HashKey 等其他持牌交易所大概率会加入分销。这意味着香港正在建立一个可以横向扩展的代币化基金分销网络
- 港元资产代币化是差异化赛道：美元计价的代币化国债已经有 BlackRock、Franklin Templeton 等巨头在做。CSOP 做的是港元货币市场基金——这为亚太区投资者提供了一个”非美元”的合规链上收益选项
一句话总结
CSOP+HSBC+OSL 的三方组合，等于把香港代币化基金的”发行-托管-分销”全链路打通了。3500 亿港元 AUM 的管理人下场做代币化，这不是概念验证——这是真实的产品上线。香港在代币化基金这个细分赛道上的速度，可能比很多人想的要快。
参考来源