日本金融厅首次将「链上金融」写入年度行政方针：代币化存款与证券结算的合规落地路径

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9 月 15 日，日本金融厅（FSA）公布《2026 事务年度金融行政方针》，首次把基于区块链的「链上金融」明确列为年度工作重点。这不是一份空泛的愿景文件，而是把代币化存款、稳定币结算与证券结算升级拆解成具体动作，而支撑这些动作的法律脚手架，早在今年 7 月就已经开始搭建。

发生了什么

一份方针文件，把「链上金融」从概念变成年度工作项

日本金融厅在方针中首次明确写入，将全面推进基于区块链技术的链上金融实现社会化落地应用。这一动作并非凭空而来，而是落实日本政府今年 7 月制定的「资产管理立国升级」金融战略的核心抓手。FSA 给出的前置条件很克制：在确保用户保护与金融体系稳定的前提下推进，而非放开手脚跑马圈地。这意味着监管者要的是「测试先行、论证落地」，先把技术、法律与监管上的未决问题在公私协作的试点里暴露出来，再谈基础设施的可用性与竞争力。

从存款、结算到跨境支付：三个落点

方针的落点具体到三个方向。其一，推进代币化存款及稳定币等链上结算手段的普及；其二，把区块链与传统金融基础设施结合，提升资金与证券结算效率、缩短结算周期；其三，面向跨境支付展开公私对话。FSA 将设立「面向 AI 时代的链上金融论坛」，计划在 2027 年初拿出一份中期总结，并同步通过「数字与去中心化金融研究会」「AI 及相关技术健全运用研究会」两条支线，把技术、法律、监管三件事放到同一张桌上讨论。跨境层面，FSA 规划在 2027 年 2 至 3 月的 Japan Fintech Week 期间举办面向亚洲公私部门的「Asia Day 2027」对话，议题直指数字时代的金融与跨境转账升级。

为什么重要

政策背后是一整套法律脚手架

链上金融能进入年度方针，前提是法律定性已经就位。今年 7 月，日本通过法律修正案，在《金融商品交易法》框架下把加密货币正式归类为金融商品，为后续触及加密税收、投资产品与市场行为规则打开了通道；8 月，FSA 又新设了「加密货币与稳定币课」，把监管资源下沉到这一领域。先立规矩、再谈应用，这是日本区别于许多经济体的地方——它没有把链上金融当作监管真空里的实验田，而是先给出「这是什么、归谁管」的答案，再放手试点。

日本想做的是「增量」而非「替换」

方针反复强调「与传统金融基础设施结合」，而非整体替换。这种务实态度在实务端已有印证：今年 8 月，三菱日联（MUFG）旗下四家公司在 Canton Network 上启动日本国债回购（JGB repo）的区块链结算测试，验证自动化处理与 24 小时结算，该项目已入选 FSA 的「支付创新项目」；同月，SBI Global Asset Management 与 DigiFT 在 Solana 上推出代币化日本股票基金，SBI 还与 Solana 基金会结成战略合作。当前日本股票仍是 T+2 结算、国债次日结算，此前已有报道称日本当局准备研究上市股票与国债的区块链结算，参与方涵盖 FSA、财务省、日本央行与金融机构，初始开发计划或于 2027 年初成形，实际系统则可能要等到 2030 年代——这是一条明确的多年度路线。

怎么看

• 代币化存款与稳定币的定性：两者在《资金结算法》下的偿付安排不同，落地时如何区分「存款」与「电子支付手段」的责任边界，是机构最需要盯紧的合规变量。
• 结算周期缩短的法律意义：T+2 向更短周期迁移，实质是把结算风险从信用敞口转向运营与流动性风险，对应资本计提与风控框架都要跟着改。
• 跨境支付的牌照边界：Asia Day 2027 主推跨境转账，但链上支付一旦跨出日本，就绕不开各法域的支付牌照与反洗钱要求，公私对话的产出未必能直接平移。
• 对亚太机构的信号：日本正在把链上金融从「试点」推向「生产」，对持牌券商、资管与支付机构而言，这是一条可以参照的合规路径，而不是观望理由。

一句话总结

日本金融厅把「链上金融」写进 2026 年度行政方针，本质是在「用户保护 + 金融体系稳定」的双重约束下，用代币化存款、稳定币结算与证券结算升级三条线，把 7 月落地的金融商品定性修正案推向应用端——先立规、再试点，最终瞄准的是一条覆盖存款、证券与跨境支付的完整链上结算路线。

本文基于 CoinPost 报道（2026-09-16）、日本内阁官房《金融行政战略》执行摘要 及日本金融厅 2026 年度金融行政方针撰写。