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导语：2026 年上半年多起大型加密资产被盗和 DeFi 攻击之后，Chainalysis 东盟及香港地区负责人 Diederik Van Wersch 在曼谷 Money20/20 Asia 大会期间接受吴说区块链专访，把行业今年的走向概括成一个词——「融合」：稳定币进入支付基础设施、监管从「制定框架」转向「实际执行」、链上犯罪专业化产业化，以及 AI 同时放大攻防两端。
发生了什么
非法活动规模再创新高，且更「组织化」
根据 Chainalysis《2026 加密犯罪报告》，2025 年与非法活动相关的加密地址至少接收了 1540 亿美元，同比增长 162%；其中受制裁实体接收的加密资产价值同比暴增 694%，稳定币占非法交易总量的 84%。朝鲜相关黑客组织持续参与大规模盗窃，2025 年 Bybit 近 15 亿美元的攻击是标志性案例。更值得注意的是，一些中文洗钱网络已经形成「洗钱即服务」的完整链条，为诈骗、规避制裁乃至恐怖融资提供资金转移服务。
HTX 案例：标签权力如何决定资金能否流动
Van Wersch 举了 HTX 的例子：英国政府 5 月以涉嫌帮助俄罗斯规避制裁为由制裁 HTX，欧盟随后跟进，Chainalysis 将 HTX 地址拉黑后，HTX 几乎所有用户都无法向外转账。这个案例说明，链上资产「自由流动」的叙事背后，决定一个地址是否被判定为「高风险」的标签和数据，越来越集中在少数链上情报机构手里。
AI 同时武装攻防两端，进攻方采用更快
Van Wersch 的判断很直接：看采用速度，进攻方更快——他们几乎不受监管、合规和审计约束，Deepfake、自动化钓鱼、虚假身份生成可以低成本大规模迭代；但长期结构上防守方仍占优势，因为区块链的透明性无法被改变，资金流一旦发生就留下长期记录。Chainalysis 为此推出了 Blockchain Intelligence Agents，用 AI 降低链上分析工具的使用门槛。
为什么重要
透明度不等于安全
Chainalysis 提醒一个常见误区：链上越透明不代表越安全，透明度只解决「能不能看见」，不自动等于安全。2025 年黑客攻击损失约 34 亿美元，而统计范围内遭重大攻击的项目此前都做过安全审计——这说明单纯靠上线前代码审计已经不够。Venus Protocol 案例里，监控系统在攻击前约 18 小时识别到异常并暂停操作，行业正在从「上线前查代码」转向「上线后持续监控」。
稳定币合规要求正在向传统金融靠拢
稳定币 2025 年经调整交易量约 28 万亿美元，真实经济用途的复合年增长率达 133%。Van Wersch 认为，稳定币支付公司连接的是加密与传统金融体系，面对的交易对手不只是加密原生公司，还有银行、卡组织和监管机构——它们需要实时交易监控、交易对手风险评估、多司法辖区证明能力，而不只是一个地址筛查接口。
怎么看
- 数据归因成为硬通货：可验证、可审计的链上情报，正在取代「更多数据」成为合规与执法的核心。
- 监管进入执行期：美国、香港、新加坡、阿联酋等市场从「规则是什么」转向「规则怎么执行」，直接影响跨境业务与牌照。
- AI 是双向放大器：进攻方采用更快，但防守方靠链上透明性加 AI 自动化仍有结构优势，关键是部署速度。
- 新兴市场是风险测试场：APAC 接收加密价值同比增长 69%，印度约 3380 亿美元、日本增速 120%，高采用与有限监管能力的落差给跨境诈骗留了空间。
一句话总结
Chainalysis 把这轮周期概括成「融合」：稳定币、机构入场、监管落地和 AI 同时推进、相互强化。对机构而言，真正的分水岭不再是「能不能接入稳定币」，而是合规系统能否跟上交易规模，以及能否把风险识别从事后响应转向事前发现。
本文基于 吴说区块链对 Chainalysis 东盟及香港地区负责人 Diederik Van Wersch 的专访（2026-09-30） 撰写。