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一句话速览
- 香港财经事务及库务局局长许正宇 10 月 23 日宣布：香港代币化正从实验阶段迈向落地实施阶段
- 截至去年底，香港代币化存款达 290 亿港元、银行托管数字资产超 140 亿港元
- 上月第四批数码绿色债券发行约 200 亿港元等值，四币种超额认购，创全球最大数码债券纪录
- 金管局 4 月已向两家机构发放稳定币发行牌照，其中一家 8 月已发行受监管港元稳定币
- 港交所明年联同指定银行启动代币化仓单融资试点，黄金中央结算系统明年首季上线
发生了什么
「香港代币化，从实验走向实施」
10 月 23 日，香港财经事务及库务局联同投资推广署举行「香港金融科技周 × StartmeupHK 2026」记者会。财经事务及库务局局长许正宇在致辞中给出了一个清晰判断：「在代币化领域，香港正超越实验阶段，迈向实际落地实施。」他披露，香港现汇聚超过 1,400 家金融科技企业，其中 8 家数字银行、4 家虚拟保险公司、12 家持牌虚拟资产交易平台。
290 亿港元代币化存款，规模已经起来了
最受关注的是两组数字：截至去年底，香港银行托管的数字资产规模超过 140 亿港元，代币化存款达到 290 亿港元。代币化存款是商业银行存款在分布式账本环境下的数字化表示，其背后仍是银行对存款人的负债。290 亿港元的体量说明，代币化在香港已经不只是概念验证，而是有真实资金在银行体系内流转。
第四批数码绿债：全球首笔「代币化港元存款结算」
上月，香港政府完成第四批数码绿色债券发行，集资约 200 亿港元等值，覆盖港元、人民币、美元、欧元四种币种，且全部超额认购，再度刷新全球数码债券发行规模纪录。最关键的突破在于，这批债券是全球首笔将代币化港元存款整合进结算流程的数字债券——这意味着代币化不再停留在「发行登记」，而是真正进入了资金交收环节。
稳定币牌照落地，8 月已发币
许正宇还确认，金管局已于今年 4 月向两家机构发放稳定币发行人牌照，其中一家已于 8 月发行受监管的港元挂钩稳定币，另一家预计很快跟进。这是《稳定币条例》框架下香港首批持牌稳定币的实际落地。
实物资产代币化：仓单融资 + 黄金结算
代币化的边界还在向实物资产扩展。港交所正致力于明年联同指定银行启动代币化仓单融资试点，利用分布式账本技术推动大宗商品仓单作为抵押品，并建设多资产代币化平台（纳入 LME 认可仓库仓单）。黄金方面，香港黄金中央清算及结算系统已展开试运行，预计明年首季正式上线，之后连接即时支付结算系统实现货银两讫。
为什么重要
代币化从「演示」进入「生产」
香港是全球少数把「代币化」从监管沙盒一路推到真实结算的司法辖区。从 2023 年首批代币化政府绿债，到今年第四批数码绿债把代币化港元存款纳入结算，再到明年港交所仓单融资试点，香港的代币化路径呈现出清晰的递进：先资产上链、再资金结算、最后延伸到实体资产融资。对行业而言，这意味着合规基础设施已经就绪，竞争焦点将从「能不能做」转向「能不能规模化」。
稳定币与代币化存款：两条并行的轨道
值得注意，香港正在同时推进两条轨道：一条是持牌稳定币（4 月发牌、8 月发币），一条是代币化存款（银行体系内的数字负债）。两者监管逻辑不同——稳定币由持牌发行人背书，代币化存款由银行信用支撑。香港刻意保持两者并行，既满足了支付场景对稳定币的需求，又保留了银行体系在结算环节的稳定性。
实物资产代币化打开新想象空间
港交所仓单融资与黄金结算系统，把代币化从证券延伸到大宗商品和贵金属。仓单融资的痛点——确权难、重复质押、核验成本高——正是 DLT 的用武之地；黄金结算系统则尝试把实物黄金的存取记录纳入中央数字账本。若这些试点跑通，香港将在大宗商品金融上形成差异化的代币化能力。
怎么看
- 代币化进入「拼落地」阶段：基础设施已就绪，下一阶段看的是仓单融资、黄金结算等真实业务的规模与风控表现。
- 稳定币与代币化存款要分清：投资者和机构需要理解这两类资产的信用基础差异，避免把 290 亿代币化存款误读为稳定币规模。
- 实物资产代币化是新增长点：仓单、黄金等实物资产的代币化，可能是香港下一波 RWA 创新的主战场。
- 关注 SFC 的后续规则：证监会将完善框架，便利黄金及其他实物资产代币化在持牌平台发行买卖，具体细则值得持续跟踪。
一句话总结
香港代币化正式从实验走向实施：290 亿港元代币化存款、全球首笔「代币化港元存款结算」的数码绿债、已落地的稳定币牌照，再加上明年启动的仓单融资试点，共同指向一个信号——香港的下一场竞争，不再是「资产能不能上链」，而是「上链之后能不能真正融资、交易与结算」。
本文基于香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇在「香港金融科技周 × StartmeupHK 2026」记者会（2026-10-23）的英文致辞撰写，事实细节综合自政府官方致辞全文及香港商报、香港金融管理局公开资料。