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“这项技术威胁到当今传统金融中大量存在的商业模式。”在巴黎 Proof of Talk 峰会上，管理着 1.74 万亿美元资产的 Franklin Templeton CEO Jenny Johnson 说了一句大银行们永远不会公开说的话——华尔街之所以在区块链上走得慢，是因为区块链威胁了它们的商业模式（CoinDesk/CryptoNews，2026-06-03）。而她口中的”商业模式”，翻译成大白话就是：交易中的过路费。
一个 1.74 万亿资管巨头的 CEO 为什么敢这么说
“想想交易中的那些过路费收取者”
Johnson 把话说得很白：”如果你看到任何犹豫，那是因为它威胁到了商业模式。想想交易中的那些’过路费收取者’（toll-takers）。”她解释说，如果区块链能通过智能合约即时完成结算，大银行将无法再以第三方中介的身份收取交易费用。这等于公开承认：银行在支付和结算链条中的核心利润来源，本质上是一种”拥堵费”——因为系统慢、中间环节多，所以每个环节都可以抽成（CoinDesk/CryptoNews，2026-06-03）。
自己先做了再说
Franklin Templeton 不是光说不练。它在 Stellar 公链上跑了代币化货币市场基金 Benji，并且有真实成本数据：旧系统处理 50,000 笔交易，每笔成本约 1.30 美元；在 Stellar 区块链上，每笔成本降到约 1.13 美元。虽然单笔只省了 17 美分，但对于一个年交易量数以亿计的资管巨头来说，这个差距放大之后就是千万美元级别的成本节省（CoinDesk/CryptoNews，2026-06-03）。
就在讲话几小时前，Franklin Templeton 还宣布与 MoonPay 合作，让机构投资者可以通过链上工作流在稳定币和代币化货币市场基金之间转换——这等于给机构客户开了一条从法币到链上收益产品的快速通道。
银行还有未来吗？Johnson：有，但角色变了
托管人和银行仍有未来——作为”第三方信任层”
Johnson 也给了银行一个台阶下：”在日常生活中，无论个人、中型还是大型企业，都希望有一个可信任的第三方。我们不想把资产放在私人钱包里。这就是托管人或银行仍有未来的原因。”但注意——她说的是银行作为托管人和合规监管层的未来，不是作为”交易中介”的未来。这两者的利润空间完全不同（CoinDesk/CryptoNews，2026-06-03）。
Adam Back 补充：比特币提供真正的财务隐私
同场的 Blockstream CEO Adam Back 指出了一个 Johnson 回避的角度：比特币允许用户在没有机构合作伙伴的情况下实现真正的财务隐私。但 Johnson 的回应也很务实——普通投资者不会放弃对受监管托管层的需求。机构向数字资产的迁移，”完全取决于能否为传统投资基金建立标准化、低成本的合规轨道”。
怎么看
- 这是华尔街内部的”撕裂”：一边是银行想保住交易中介费，一边是资管巨头想砍掉这些费用。Franklin Templeton 做代币化基金的目的不是为了”搞加密”——是为了降成本。银行是它的服务商，不是它的盟友
- $1.30 vs $1.13 这个数字应该在每家银行的董事会里讨论：单笔 17 美分的差异看起来小，但如果把整个基金行业的交易量放进去，这是数十亿美元的效率差距。这才是银行害怕的真正原因
- “过路费”模式终将消亡，但不会一夜之间：Johnson 说得对，大多数人仍然需要第三方信任。但这个第三方未来的收入来源不再是”因为我是中间人所以我收钱”，而是”因为我提供合规和托管所以我收钱”
- Franklin Templeton + BlackRock 双巨头都给公链站台了：当两家总计管理超 10 万亿美元的资管巨头都在推公链上的代币化基金时，”区块链是骗局”的论调已经没有市场了
一句话总结
Jenny Johnson 在巴黎说的话，本质上是资管巨头对银行业的”宣战”：你们的”过路费”生意模式过时了，我们用公链可以做得更便宜。1.74 万亿美元 AUM 的 CEO 这么说话时，银行应该认真听。
参考来源