英美稳定币联合声明全解析：10点跨境监管趋同框架与GENIUS Act/FCA双轨对接

Aiying 艾盈一家专注加密资产合规咨询服务机构，本文为团队原创，转载需授权。

导语：7月14日，美国财政部与英国财政部通过跨大西洋未来市场工作组（TTMF）发布了一份10点稳定币联合声明。这不是另一份”我们支持创新”的外交辞令——它是GENIUS Act与FCA稳定币规则之后，全球两大金融中心首次就稳定币跨境监管框架达成实质性共识。

发生了什么

TTMF背景：180天酝酿的跨大西洋监管协调

跨大西洋未来市场工作组（TTMF）由时任美国财政部长Scott Bessent与英国财政大臣Rachel Reeves于2025年9月联合发起，当时正值特朗普总统对英国进行国事访问。TTMF的使命是就数字资产和资本市场提出双边合作建议，并在180天内通过美英金融监管工作组（FRWG）向双方财政部报告（US Treasury sb0560，2026年7月14日）。

7月14日发布的成果包含两份文件：一份10点稳定币联合声明（GOV.UK Joint Statement）和一份TTMF总体建议（TTMF Recommendations PDF），后者还涵盖代币化证券跨市场清算、Basel银行加密资产审慎标准修订等资本市场议题。

10点框架：从大到小的监管共识

联合声明的10点框架可以归纳为四个层次：

第一层——合法性确认（第1-3点）：两国正式将稳定币认定为”数字货币创新的重要推动力”，明确支持私人部门提供包括稳定币、代币化存款在内的多种数字货币形式，并承诺建立”及时、清晰、一致的监管路径”。

第二层——消费者保护底线（第4、8、9点）：稳定币须至少1:1由高质量流动资产全额支持；储备资产必须与发行人自有资金隔离托管；持有人享有及时赎回权；在发行人破产、重组或处置程序中，持有人对储备资产享有优先于其他债权人的明确法律请求权。

第三层——避免过度监管（第5、6点）：两国明确反对”与风险不成比例的过高资金围栏要求”，认为过度的本地化储备要求会”割裂全球运营、抬高成本、削弱竞争”。核心原则是“追求可比结果而非相同规则”（comparable outcomes, not identical rulebooks）。

第四层——市场准入路径（第7、10点）：支持受监管稳定币接入银行及金融服务，用于证券和大宗商品市场结算；两国将探索”正式机制”，允许在一国发行的稳定币进入另一国市场——这可能是整个声明中最具操作性的承诺。

GENIUS Act与FCA：双轨如何对接

联合声明的政策基础是两国各自已有的稳定币监管框架。

美国方面，GENIUS Act于2025年7月由特朗普总统签署成法，为支付型稳定币发行人建立了联邦监管框架，涵盖储备管理、公开披露和反洗钱控制。CFTC和SEC在代币化资产监管中的角色则通过TTMF建议中关于”代币化证券清算最终性”和”稳定币作为中央对手方保证金抵押品”的条款得到进一步明确（TTMF Recommendations，推荐2）。

英国方面，FCA于2026年6月发布了最终稳定币规则，要求合格稳定币须满足储备隔离、赎回保障等标准。对于系统性支付代币（systemic payment tokens），将由FCA与英格兰银行（BoE）联合监管，BoE已提出针对系统性英镑计价代币的行为准则草案，预计2026年底定稿。

联合声明的一个关键设计是：它不创造新的约束性规则。正如声明第3点所述，两国将”在适当领域推动趋同”，但不是一个取代国内法的超国家框架。这意味着跨境准入路径的实现仍然依赖于双边认可机制——即各国按自身法律和监管程序，逐案审查对方的稳定币产品。

为什么重要

对抗MiCA的”第三条道路”

欧盟MiCA框架已运行超过一年，为欧洲合规发行人提供了清晰的单一市场准入。TTMF联合声明可以被视为美英对MiCA的战略回应——不是通过单一法典化立法，而是通过双边监管协调创造另一种范式：”两个主权法域、可比监管结果、互认准入机制”。

这种范式的优势在于灵活性：不需要像MiCA那样经历漫长的立法博弈（MiCA从提案到实施耗时超过三年），但劣势也很明显——缺乏自动护照权（passporting rights），跨境准入仍依赖逐案审查。

Circle的战略地位

联合声明对Circle（USDC发行人）的战略意义不言而喻。Circle刚刚获得OCC国家信托银行牌照，正在GENIUS Act框架下建立联邦级合规架构。如果英国市场能够通过互认机制向Circle开放，USDC将成为首个同时获得美英两大金融中心监管认可的稳定币——这对Tether（USDT）构成体系性竞争压力。

机构采用的加速器

声明第7点明确支持稳定币用于证券和大宗商品市场结算，这意味着受监管银行和经纪商使用稳定币作为结算工具的法律障碍将被系统性降低。TTMF总体建议中关于”代币化货币市场基金作为中央对手方保证金抵押品”的条款，进一步指向机构级链上清算基础设施的合规化路径。

怎么看

• 跨境准入的落地难度：联合声明不是条约，跨境准入路径的兑现取决于SEC/CFTC与FCA/BoE之间的双边谅解备忘录（MoU）谈判。过去一年SEC与加密行业的关系虽有缓和，但跨国监管协调的经验有限。
• 过度围栏条款的受益者：第5点反对”过高本地化围栏”明确站在了全球稳定币发行人一边。对于Circle这样在多法域运营的发行人，这条款意味着不需要在每个司法管辖区持有100%的独立储备——这是对Tether”将储备分散到多个离岸银行”策略的制度性否定。
• 与MiCA的竞争格局：TTMF+GENIUS Act+FCA构成了一个与MiCA平行的监管生态。关键差异在于——MiCA要求发行人在欧盟境内设立实体并申请CASP牌照，而美英路径允许“发行在母国、准入在对方”。对于同时瞄准欧美市场的发行人，这意味着需要在两个体系之间做出合规资源分配的战略选择。
• Basel加密资产审慎标准的联动：TTMF建议第5条提到将在巴塞尔委员会层面推动加密资产审慎标准的”技术中立、面向未来、证据驱动”修订。如果美英联手推动Basel标准的松动，将直接影响全球银行持有加密资产和稳定币储备的资本成本。

一句话总结

美英稳定币联合声明不是监管趋同的终点，而是GENIUS Act与FCA规则之间”互认桥梁”的工程蓝图——10点框架中最值得跟踪的，是第10点承诺的跨境准入正式机制何时从外交辞令落地为双边谅解备忘录。

---

本文基于美国财政部 sb0560 新闻稿（2026年7月14日）、GOV.UK 美英稳定币联合声明及TTMF 建议全文（PDF）撰写。