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📋 目录
– [发生了什么：HKDAP以太坊主网测试全流程](#section-1)
– [渣打银行的角色：不止是信托服务](#section-2)
– [香港稳定币牌照制度：从框架到落地](#section-3)
– [常见问题](#faq)
导语：2026年5月22日，香港稳定币版图迎来里程碑——首个获HKMA正式批准的港元稳定币HKDAP完成以太坊主网测试，渣打香港深度参与。这不仅是技术测试的成功，更是香港稳定币牌照制度从纸面到实践的关键一步。
发生了什么：HKDAP以太坊主网测试全流程
据吴说区块链报道（2026-05-22），发行方碇点金融（Dingdian Financial）在以太坊主网上完成了HKDAP的完整转账测试，涵盖以下关键环节：
- 法币转换储备：将法定港元资金转化为链上储备资产
- 链上转账操作：在以太坊主网执行代币转账交易
- 全数赎回：测试完成后所有代币已100%赎回，验证”可兑换与赎回”机制的有效性
测试期间，持牌交易平台OSL集团和富途控股旗下猎豹交易联合参与，形成了从发行到交易到赎回的完整闭环验证。
时间线上，HKDAP计划于2026年第二季度末（约6月底）开始分阶段正式发行。
渣打银行的角色：不止是信托服务
在HKDAP的生态中，渣打香港（Standard Chartered HK）扮演了双重关键角色：
| 角色 | 具体内容 | 合规意义 |
|---|---|---|
| 基础设施提供方 | 提供底层技术支持，确保稳定币系统的运行可靠性 | 银行级基础架构背书，降低技术合规风险 |
| 机构信托服务 | 作为受托人确保储备资产全额支持，每枚HKDAP对应等额港元储备 | 满足HKMA对全额储备的核心监管要求，解决信任问题 |
“HKD At Par”的全称已经说明了一切——1:1锚定港元。全额储备+银行信托的模式，与USDC（Circle+纽约梅隆银行）的架构高度相似，代表了当前法币抵押型稳定币的最佳实践。
香港稳定币牌照制度：从框架到落地
牌照制度的核心逻辑
香港金管局（HKMA）建立的稳定币发行人牌照制度，核心要求包括：
- 持牌发行方可发行与港元或其他法定货币锚定的稳定币
- 储备资产须全额覆盖流通中的稳定币
- 发行方须具备有效的赎回机制，确保持有者能随时按面值赎回
- 储备资产的托管须由合格机构执行
碇点金融的获批并非孤立事件——它是香港在支付系统及储值支付工具条例（PSSVFO）和《稳定币条例草案》框架下，将稳定币纳入受规管活动的具体实践。
对牌照申请者的启示
HKDAP案例为正在关注香港稳定币牌照的机构提供了几个关键信号：
- 银行合作是标配：渣打的深度参与表明，HKMA倾向于要求稳定币发行方与持牌银行建立正式的信托或储备托管关系
- 测试→验证→发行分阶段推进：HKMA似乎接受分阶段测试的路径，而非要求一步到位
- 多主体生态协作：HKDAP测试涉及发行方、银行、交易平台——这表明HKMA期望稳定币生态具备完整的参与者链
- 以太坊是首选公链：首个获批稳定币选择以太坊主网进行测试，为后续申请者提供了参考方向
常见问题
Q: HKDAP与USDT/USDC有何不同？
A: HKDAP是港元锚定稳定币（而非美元），在HKMA牌照制度下运营，有渣打银行提供信托服务。相比之下，USDT和USDC目前均未持有香港稳定币发行人牌照。
Q: 碇点金融的牌照是否意味着其他机构也能快速获批？
A: 碇点金融的首批获批为后续申请者提供了模板，但不会降低HKMA的审慎标准。银行合作、储备管理和技术验证仍是核心审批维度。
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