香港立法会议员邱达根：新发牌条例有望年底或明年初通过，数字资产下一步从「定规则」转向「推产品」

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导语：香港立法会议员邱达根在上海区块链国际周上，用「PIC」三个字母概括香港数字资产的下一步——Product（产品）、Infrastructure & Interoperability（基础设施与互操作性）、Connect（连接）。他给出一条清晰的时间线：新一批发牌条例争取在年底或明年初通过后，香港监管的重心将从「定规则」转向「推产品」，飞轮才算真正转起来。

发生了什么

9 月 23 日，香港立法会议员（科技创新界）邱达根在 2026 上海区块链国际周暨第十二届区块链全球峰会发表主旨演讲，系统梳理了香港数字资产监管的进度表与下一步。

立法不是挡路，是「防止滥用 + 定标准」

邱达根把立法者的理据说得很直白：科技不会走回头路，立法不会改变科技发展的轨迹，立法的目的是防止人用科技做坏事，并「定标准、定规矩」。他特别提到美国 CLARITY 法案折戟——长远看这反而对香港更有利，因为过去几年香港的立法脚步一直没有停顿，反而在稳步推进合规管理和市场互联互通。

「PIC」三字母概括下一步

他把香港数字资产发展的重点压缩成三个字母：第一个 P 是 Product，先把「产品怎么发行、怎么监管、什么产品给一般投资者、什么只给机构」定义清楚；第二个 I 是 Infrastructure & Interoperability，问的是传统金融基础设施有没有准备好，代币化产品与传统产品交易之间有没有漏洞；第三个 C 是 Connect，怎么把香港市场与世界不同市场、不同产品连接起来。

发牌时间表基本清晰

邱达根给出关键时间点：涵盖虚拟资产交易服务提供者、实体交易场所、托管、咨询及资产管理的监管方案，预计今年下半年提交立法会讨论，争取今年下半年或明年初通过。届时，香港在平台、稳定币、托管等环节的发牌要求将「基本理清」。去年通过的稳定币条例之下，目前已有两家持牌稳定币发行人在测试不同应用场景。

下一步的「飞轮」从稳定币起步

他说，发牌要求理清后，下一步就是推动市场飞轮：先推稳定币牌照与产品，再推代币化存款（Tokenized Deposit）、代币化债券（Tokenized Bond）与 RWA——香港在代币化债券发行量上已是全球领先——最后才是与海外的 Connect。产品多了，参与者才多，飞轮才滚得起来。

为什么重要

香港监管正从「建框架」切换到「跑产品」

过去近四年，香港走过蓝图、条例修订、VATP 发牌方案、几个路线图和稳定币条例。邱达根释放的信号是：制度供给的高峰即将过去，下一阶段拼的是产品落地与市场信任。这对等着进场却卡在「法律红线不清楚」的发行方，是一个明确的加速信号。

RWA 的定义边界仍待厘清

邱达根点出一个实务难点：不是什么东西套上数字化就能叫 RWA，需要测试「什么产品才能定义为 RWA」。他甚至举例，收藏品（Collectible）本就不需要做成 RWA，它原本可能就是 NFT。这意味着香港对 RWA 的监管会「逐类厘清」，而非一刀切。

内地合规红线被反复强调

演讲末尾他明确表态：关于境内资产境外发行、证券代币等监管指引，香港必定严格执行内地法律法规的要求，不会越线；但非资产类的互联互通——贸易数据（如 CargoX）、支付、碳排放数据、人民币国际化——则一直在推进。这条「资产类严守、数据类互通」的分野，是香港策略的精髓。

怎么看

• 产品发行方：等发牌边界清晰后再设计产品结构，重点盯「什么产品给散户、什么给机构」的分层，别在定义未明时抢跑。
• 稳定币发行人：持牌只是起点，邱达根口中的「应用场景测试」才是分水岭，金融产品打通型场景与零售型场景的合规路径不同。
• 传统金融机构：托管、咨询、资管这三块新发牌，是传统金融机构切入数字资产最顺的入口，值得提前布局。
• 跨境玩家：香港「Connect」的第一步是稳定币与海外市场，但证券代币跨境仍受内地监管约束，境内资产境外发行这条路短期走不通。

一句话总结

邱达根的演讲本质是一份「香港数字资产的下半年路线图」：发牌制度收尾、产品定义厘清、稳定币与代币化资产接力，监管从防守转向推动市场的飞轮。

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本文基于香港立法会议员邱达根在第十二届区块链全球峰会的公开主旨演讲，及 PANews 报道（2026-09-23） 撰写。