9110亿美元资管巨头Federated Hermes首发代币化基金份额：SEC注册券商路径的合规启示

Aiying 艾盈是一家专注于传统金融及Web3的合规咨询服务机构，本文为团队原创，转载需授权。

导语：管理 9116 亿美元的资管巨头 Federated Hermes 也要自己「发链上基金」了。它联手 SEC 注册券商 Prometheum，计划 2027 年初直接发行首批代币化基金份额。过去它是让别人把自己的基金搬上链，这次它要亲自下场。

发生了什么

从「外包上链」到「亲自发行」

据 Federated Hermes 官方新闻稿（2026-10-13），这家匹兹堡的资管巨头宣布与 Prometheum 达成战略合作，推出其首批直接发行的代币化基金份额，目标时间是 2027 年第一季度。过去几年，Federated Hermes 的代币化尝试都是「借别人的手」——Archax、高盛、Conduit Digital 这些平台负责把它的产品做成数字表征，自己只出底层资产。这一次不一样了：份额由它自己发行，直接搬上链。

Prometheum 的牌照「全家桶」

合作方的底子很有意思。Prometheum 手握一组 SEC 注册、FINRA 会员的券商子公司：Prometheum Capital 做托管、清算、结算，ProFinancial 做发行和分发，Prometheum ATS 做二级市场交易，还有 SEC 注册的数字过户代理人 Prometheum Coinery。简单说，代币化证券从发到存到卖到过户，它有一套现成的合规牌照拼图。更关键的是，Prometheum 还通过对应清算平台，把这些产品开放给其他介绍经纪商——这意味着普通的美国券商，未来也能把 Federated Hermes 的代币化产品摆进自己的账户体系。

先从货币市场基金下手

公司还没公布具体涉及哪只基金、用哪条链，但负责数字资产的 Kevin Barr 已经把话说得很明白：货币市场基金是最可能的起点。道理不复杂——截至 6 月 30 日，Federated Hermes 持有 6769 亿美元货币市场资产，其中近 5000 亿是货币市场基金，这是它最厚的一块家底。Barr 今年 5 月才从纽约梅隆银行跳过来，在那边待了 15 年，他一针见血：挡在代币化前面的不是区块链技术，而是分发。

为什么重要

华尔街这轮代币化，卡点在「卖得出去」

这起合作真正值得关注的，不是「又一家巨头上链」这个旧标题，而是它点破了一个被吵了很久的真相：代币化基金的问题从来不是「能不能发」，而是「能不能合规地送到美国人手里」。过去大多数代币化基金发在主流券商体系之外，触达的是加密原生用户；Federated Hermes 想走的，是一条从 SEC 注册券商一路通到普通经纪账户的路。用 Prometheum 联合创始人 Kaplan 的话说，这是「证券行业发行和分发数字证券的一份蓝图」。

巨头们的牌桌已经坐满

把 Federated Hermes 放进坐标里看会更清楚：BlackRock、Franklin Templeton、摩根大通、纽约人寿都已经在代币化基金这条路上落了子。花旗甚至预测，代币化证券市场到 2030 年能到 5.5 万亿美元。Barr 把代币化形容为「对这一代金融基础设施的根本性升级」——话虽大，但方向确实在变。

怎么看

「自己发」和「别人发」是两码事：亲自发行意味着要扛起发行人的披露和法律责任，资管巨头迈出这一步，本身就说明它们对这条路的确定性判断。
牌照组合才是护城河：注册券商、托管、清算、ATS、过户代理人这套组合，决定了产品能触达多广的人群。
细节还在等：份额结构、投资者门槛、费用、监管审批都没披露，2027 年第一季度能不能落地，还要看 SEC 的节奏。
货币市场基金是最好啃的骨头：有收益、能 7×24 转账、能当抵押品，监管阻力最小，自然成了各家试水第一站。

一句话总结

Federated Hermes 联手 Prometheum 亲自发行代币化基金份额，把华尔街代币化的焦点从「能不能上链」拉回了「怎么合规分发」——这条由 SEC 注册券商铺成的通道，比任何单只产品都更有看头。

本文基于 Federated Hermes 官方新闻稿（2026-10-13）撰写，并参考 TokenPost 与 CoinDesk 相关报道交叉核对。

美国