众议院扩大预测市场内幕交易调查：Hyperliquid 等三平台 KYC 与可疑交易监测的合规义务

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CNBC 9 月 29 日抢先拿到的一批信，把众议院监督与政府改革委员会对预测市场内幕交易的调查，从 Kalshi、Polymarket 两家头部平台，一路扩展到了 Hyperliquid Labs、Crypto.com 和 PredictIt 的母公司 Aristotle Exchange。对加密行业来说，这封信的重点不在”又多了三家被查”，而在于国会的火力头一回直接对准了”不做 KYC 的链上衍生品平台”这整个品类。

发生了什么

从 Kalshi、Polymarket 扩到 Hyperliquid、Crypto.com、PredictIt

据 CNBC（2026 年 9 月 29 日）拿到的信，众议院监督与政府改革委员会主席、肯塔基州共和党人 James Comer 周二分别给 Hyperliquid Labs、Crypto.com 和 PredictIt 运营方 Aristotle Exchange 的 CEO 发函，要求他们说明平台的身份验证（KYC）机制，以及怎么识别、调查、上报可疑交易。这是 Comer 今年 5 月查 Kalshi 和 Polymarket 那件事的延续——委员会发言人说那两项调查还在进行，目前已经收到两家公司近 1000 份文件、听了 5 次简报。

Comer 点名的三个合规软肋

Comer 在声明里说得挺直白：”线上预测平台越做越大、越来越主流，一些不法分子就靠非公开信息下注，一单赚几千美元。监督委员会要查的是，这些平台到底有没有尽到法律义务，有没有在内幕交易发生之前就识别和拦住它。”落到 Hyperliquid 头上，Comer 在给 CEO Jeff Yan 的信里点名了一笔”2025 年 10 月美国一项还没公开的关税政策宣布前几分钟，平台上冒出来的大额杠杆空单”，还直接说这”发生在一个显然没有身份验证、也没有机制把责任人交给美国执法部门的平台上”。

为什么重要

不做 KYC 的链上平台，头一回被国会正式点名

过去一年，预测市场内幕交易的争议一桩接一桩：4 月一个美军士兵因为涉嫌拿内部信息在 Polymarket 押注委内瑞拉前领导人马杜罗下台被抓，据说赚了约 40 万美元；《纽约时报》5 月的调查又挖出 80 多个 Polymarket 用户下单可疑，包括美以空袭伊朗前几小时的交易；前众议员 George Santos 因为用 Kalshi 押自己会不会出席国情咨文，被平台永久封号、罚了 7.1 万美元。但这些案子大多发生在”有主体可查”的中心化平台上。Hyperliquid 被点名的不同之处，在于它是非托管、靠链上清算的永续合约平台——”没身份验证”不是它疏忽，而是它架构就这么设计的。这封信等于把”链上衍生品平台到底要不要做 KYC”这个问题，从行业吵架正式变成了国会质询。

“内幕交易”怎么定性，还是预测市场的一块监管空白

预测市场买卖的是二元事件合约（event contracts），它的法律定性长期卡在 CFTC 的商品期货管辖、SEC 的证券法边界和各州赌博法的三角地带。传统证券市场里，内幕交易有清清楚楚的法律定义和执法路子；但事件合约的”重大非公开信息”怎么界定、平台对靠非公开信息驱动的交易要负多大的识别义务，到现在都没有成文规则。Comer 这轮调查正好戳在这个空当上——他在意的不是”有没有人用内幕消息赚钱”，而是”平台到底有没有一套能前置识别、再移交执法的手段”。

怎么看

• 去中心化跟 KYC 的拉锯：Hyperliquid 架构默认”无身份验证”，可一旦成了国会调查对象，”去中心化就能豁免”这套说法会越来越站不住，链上平台迟早得回答”可疑交易怎么移交执法”。
• 事件合约的法律定性：预测市场越往体育、经济、地缘事件上扩，越会撞上内幕交易监管的真空，平台与其干等规则落地，不如先把”识别—调查—报告”的内控框架搭起来。
• 给持牌机构的提醒：不管是做预测市场撮合，还是给相关主体做合规服务，把 KYC、可疑交易监测（类 SAR）流程和执法移交路径写进制度，正在从”加分项”变成”必答题”。

一句话总结

众议院监督委员会把预测市场内幕交易调查从 Kalshi、Polymarket 扩到 Hyperliquid、Crypto.com 和 PredictIt，还头一回点名”没有身份验证”的链上平台——这既是国会监管火力升级，也把”链上衍生品平台的 KYC 与可疑交易监测”这个合规命题，正式摆上了台面。

本文基于CNBC（2026-09-29）报道撰写。