Polymarket 解雇首席营销官 Matthew Modabber：虚假盈利营销引发 CFTC 调查，预测市场平台营销合规红线浮现

Aiying 艾盈是一家专注于传统金融及Web3的合规咨询服务机构，本文为团队原创，转载需授权。

10 月 23 日，《纽约邮报》放出一个让预测市场圈颇感震动的人事消息：Polymarket 已经炒掉了自己的首席营销官（CMO）Matthew Modabber。这位自 2024 年 1 月起掌舵营销、跟 28 岁的 CEO Shayne Coplan 从高中就是好友的高管，栽在了一桩「造假盈利」的营销丑闻上——他团队被曝做了个假网页，用「摆拍」的视频展示用户靠 Polymarket 赚钱，还涉嫌用个人账户给网红结推广费。而这件事，正是《华尔街日报》6 月曝光、并已引来 CFTC（美国商品期货交易委员会）调查的那桩「虚假交易」风波的后续。

5 点摘要

1. 10 月 23 日《纽约邮报》称，Polymarket 解雇了任职一年多的 CMO Matthew Modabber，他与 CEO Shayne Coplan 私交甚密。
2. 导火索是内部调查：其团队被指做假网页、用摆拍视频展示用户靠虚假交易盈利，还涉嫌用个人账户给网红付推广费。
3. 这正是《华尔街日报》6 月曝光的「虚假交易」事件，已触发 CFTC 调查，目前仍在进行、尚未认定违规。
4. 董事会认为 Modabber 挡了公司「洗掉草莽初创味、冲刺 IPO」的路，双方正在敲定离职协议。
5. 这件事给所有加密平台提了个醒：营销环节的「造假盈利」和「暗箱推广」，如今是会直接招来监管调查的红线。

一、一场「摆拍盈利」引发的换人

把事情捋一遍，逻辑其实很清楚。据《纽约邮报》引述知情人士，Modabber 团队做了一个假网页，专门展示「用户通过 Polymarket 交易获利」的视频，但视频里的交易是伪造的、收益是演出来的。这和《华尔街日报》6 月那篇「虚假交易撑起 Polymarket 热度」的调查对上了号。曝光之后，CFTC 马上介入，盯着这套营销有没有用「假交易 + 假盈利」误导投资者、操纵市场表象。Polymarket 当时对外只说了一句「致力于维护准确、公平、透明的市场」。

最有意思的是治理细节：Modabber 跟 Coplan 从高中就认识，关系铁到据说 Coplan 一开始「暴怒」，放话要炒掉那些推动这次离职的法务人员，后来才慢慢接受「分开对大家都好」。董事会（成员有 Coplan、加密投资人 Nick Tomaino、律师 Alex Spiro，还有个 Founders Fund 的匿名合伙人）这几周得出结论：Modabber 已经成了公司「甩掉草莽初创形象」、冲刺潜在 IPO 路上的绊脚石。从「兄弟情义」到「董事会拍板」，这一步，其实就是平台从野路子走向机构化的分水岭。

二、营销怎么就踩进了 CFTC 的地盘

很多做加密的人会纳闷：不就是营销翻车吗，怎么还惹上商品期货的监管了？关键在三层。

第一层，预测市场在 CFTC 眼里本来就是「事件合约」（event contract），可能被定性成受《商品交易法》管辖的「互换」。Polymarket 早在 2022 年 1 月就因为向美国用户提供未注册的二元期权，跟 CFTC 和解、罚了 140 万美元，还承诺不再服务美国用户。所以它的营销一旦跟「向美国用户拉客」沾边，就重新回到了 CFTC 的反欺诈管辖范围内。

第二层，假交易、假盈利陈述，可能同时撞上《商品交易法》的反欺诈条款和反操纵条款。如果那些「摆拍」交易是为了营造虚假的市场活跃度、诱导用户进场，那它的性质已经无限接近监管盯得最紧的「冲洗交易/虚假交易」——就算最后没被认定成操纵，也够立案调查了。

第三层，营销里那些「盈利示范」「收益截图」，如果被当成面向公众的招揽，就可能被拿去对照 CFTC 对商品交易顾问（CTA）的广告规则——那条规则明确禁止用误导性的假设业绩做宣传。这一块，恰恰是加密平台长期无视、但现在执法部门开始逐个收紧的灰色地带。

三、用个人账户给网红付钱，比造假视频更扎眼

别小看「用个人账户给网红付推广费」这个细节。美国联邦贸易委员会（FTC）的代言指南白纸黑字写着：网红和品牌之间只要有「实质性关联」，就必须清晰、显著地披露。用个人账户而不是公司账户去结账，客观效果就是让推广者和平台之间的商业关系变得难追、难查，甚至会被监管解读成「故意隐瞒商业关系」——这比单纯的流程不规范要严重得多。

再叠加一层：如果这些付费推广的内容里还夹着虚假盈利陈述，那「没披露的商业关联」加上「虚假陈述」，两个雷一起爆，平台的合规风险敞口会成倍放大，甚至可能招来对整个「营销体系」而非某条内容的系统性调查。对一个想冲 IPO 的平台来说，这类毛病必须在上市前彻底清干净。

四、给所有平台的醒脑剂

Polymarket 换 CMO 这件事，教训是结构性的：监管收紧的大周期里，营销合规已经从「公关问题」升级成了跟牌照、反欺诈、反操纵同等级别的法律风险源。三条建议直接抄作业：第一，任何涉及盈利示范、收益截图、用户成功案例的推广物料，一律要求可验证的真实交易记录背书，杜绝一切「摆拍/模拟」；第二，网红合作统一走公司主体签约、公司账户支付，内容里明明白白标注「广告/推广」；第三，把营销合规抬到董事会层面，让合规有权在「增长冲动」和「合规底线」之间一票否决。

说到底，Polymarket 这一刀，砍的是「草莽增长」的尾巴。CFTC 的调查还没结论，但市场已经用「换人」投了第一票——在被 CFTC、各州和国会三方盯死的预测市场赛道上，任何一处营销瑕疵，都可能被放大成对整个平台合规体系的拷问。这才是真正值得所有从业者记下的一课。