3iQ 中东子公司获 ADGM 第 4 类牌照原则性批准，借主权资本剑指中东机构市场

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2026 年 10 月 12 日，加拿大数字资产管理公司 3iQ 旗下中东子公司 3iQ Middle East Ltd，拿到阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务监管局（FSRA）颁发的第 4 类金融服务牌照原则性批准（IPA）。这家曾在北美首发比特币、以太坊 ETF 的资管机构，这次把棋子落在阿布扎比，背后还牵着 1 亿美元的主权挂钩种子资本。

5 点摘要

3iQ 中东子公司 3iQ Middle East Ltd 获 ADGM FSRA 第 4 类金融服务牌照原则性批准（IPA），正式展业前仍需满足进一步监管条件。

第 4 类牌照属「顾问 + 安排」类：可做投资咨询、交易安排、托管安排等，但不直接持有客户资产、不做全权资管。

此前 3iQ 已与阿联酋本地数字资产资管 Further 战略合作，通过受管账户平台 QMAP 服务机构客户，QMAP 已吸引 1 亿美元主权挂钩种子资本。

3iQ 中东业务由 Rachel Pether 牵头，其曾任阿布扎比主权基金 Mubadala 资本市场与资金部近十年。

3iQ 是 Coincheck Group（NASDAQ: CNCK）子公司，曾在主流交易所首发比特币与以太坊 ETF/ETP。

发生了什么

一张「原则性批准」牌照

3iQ 在官宣里说得很清楚：拿到的是原则性批准（In-Principal Approval，IPA），还不是最终牌照。这是 ADGM 牌照流程里的一道里程碑——FSRA 认可了 3iQ 中东的业务模型与治理结构，但正式展业、拿到完整的金融服务许可（FSP），还需要满足运营、合规、资本等后续条件。换句话说，绿灯亮了，但还没到可以踩油门上路的阶段。

第 4 类牌照能干什么、不能干什么

这张牌的关键在于它是「第 4 类」（Category 4）。在 ADGM 的分类体系里，第 4 类覆盖的是「顾问 + 安排」这一类活动——投资咨询、交易安排、托管安排、基金管理、运营另类交易系统、众筹平台、信托服务（不含明示信托受托人）。它最鲜明的特征是：不直接持有客户资产、不做全权资管。全权管理客户资金的活，属于第 3C 类（资产/基金管理），那是另一张更重的牌。所以 3iQ 拿到的，是一张门槛相对低的「轻牌照」。

背后的 Further 合作与 1 亿美元种子资本

这条新闻不能孤立看。它紧跟着 3iQ 与阿联酋本地数字资产资管 Further 的战略合作——双方要通过 3iQ 的受管账户平台 QMAP（Managed Account Platform），让机构投资者接触数字资产。据 3iQ 披露，QMAP 已经吸引了 1 亿美元的主权挂钩种子资本。中东业务由 Rachel Pether 领衔，这位 2023 年加入 3iQ、此前在阿布扎比主权投资者 Mubadala 资本市场与资金部干了近十年的老手，是 3iQ 打进中东主权资本圈子的关键人物。

为什么重要

主权资本是中东这盘棋的核心

我看重这条新闻，不是因为它「又一家机构拿牌照」，而是它把「受监管的数字资产产品」直接摆到了中东主权财富基金面前。QMAP 的 1 亿美元主权挂钩种子资本，比牌照本身更能说明问题——中东的主权资本正在为「合规、机构级」的数字资产敞口买单，而 3iQ 打的就是这张牌：不拼激进，拼受监管、拼机构信任。

阿布扎比与迪拜是两条不同的轨

中东的数字资产监管不是一个整体。迪拜走的是 VARA（虚拟资产监管局）这条专门针对虚拟资产的轨道，Kraken、Binance 都在这条线上；阿布扎比走的是 ADGM 的 FSRA 这条更接近传统金融监管的轨道，适用普通法框架。3iQ 选的是阿布扎比——这符合它「资管机构」的定位，而不是「交易所」的定位。选哪条轨，本质上是在选自己的客户和产品边界。

顾问与全权管理的边界

第 4 类牌照只覆盖「顾问 + 安排」，这意味着 3iQ 中东如果要实际替客户做全权投资决策，要么把这块落到已经持牌的合作方 Further 身上，要么未来再升级到第 3C 类。牌照分层这件事，对想进中东的资管机构是个现实约束——别指望一张牌通吃。

怎么看

原则性批准不是终点：正式展业前还有一整套运营与合规条件要补齐，媒体把它写成「获牌照」是夸大了。
第 4 类是「轻牌照」：顾问 + 安排，不持客户资金、不做全权资管，资本门槛低。
主权资本背书才是真信号：1 亿美元种子资本比牌照更能说明中东机构对受监管数字资产的需求。
跨法域拼图：加拿大（OSC）+ 欧洲 + 中东，3iQ 在下一盘「受监管、多枢纽」的全球棋。

一句话总结

3iQ 拿到的这张 ADGM 第 4 类牌照，本质是一次「主权资本 + 受监管资管」的中东落子——牌照是敲门砖，1 亿美元主权种子资本和 Further 的合作，才是它真正想在中东做成的生意。

本文基于 3iQ 官方新闻稿（2026 年 10 月 12 日）撰写。

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