印尼 P2SK 法案修订落地：OJK 全面接管加密资产监管权，7月合规大限与 MiCA 同频

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6月17日，印尼《金融部门发展与加强法》（UU P2SK）修订案正式生效。这不是一次小修小补——OJK（金融服务管理局）从 Bappebti 手中接过了加密资产的完整监管权，加密资产在印尼的法律身份从”商品”变成了”金融资产”。与此同时，欧盟 MiCA 的过渡期大限也卡在 7 月 1 日。雅加达和布鲁塞尔在同一个月里，从地球两端对加密行业亮出了同一套逻辑：持牌经营，不达标出局。

P2SK 修订案通过，加密资产监管权正式移交 OJK

17 项核心修订，从商品期货到金融监管的身份跨越

印尼国会（DPR）在 6 月 4 日通过了 P2SK 修订案，涉及 17 项核心条款、145 条具体规定（IDN Financials，2026-06-04）。经过四个月的审议，法案在 6 月 17 日正式生效（CNBC Indonesia via Jawawa，2026-06-22）。

这件事的核心逻辑很简单：以前印尼的加密资产归 Bappebti（商品期货交易监管机构）管，法律上它被当作”可交易的大宗商品”。现在 OJK 全面接管，加密资产被重新归类为受监管的金融资产。这意味着交易所、托管方、经纪商——整个产业链——要适用的是银行和证券级别的监管标准，而不是商品期货那套。

OJK 的新权力不止于加密资产。修订案同时授予 OJK 监管矿产与战略商品交易所的权力，LPS（存款保险公司）被强化为独立国家机构并获得了法律保护条款，BI（印尼央行）的职权也得到加强以更好支持实体经济。但加密资产是这次修订中重点点名的新增领域——政府明确表示，希望”更严格的监管能提升加密资产的吸引力和竞争力，使其为国民经济做出更大贡献”。

7 月 1 日治理合规大限，交易所面临”换证”窗口

修订案规定了具体的合规时间表。根据 CryptoNews 的报道，数字资产平台在治理和风险管理方面的合规要求从 2026 年 7 月 1 日起生效（CryptoNews，2026-06-26）。也就是说，交易所只剩不到一周的时间来满足 OJK 的新治理门槛。

这与欧盟 MiCA 的节奏几乎完全同步。MiCA 的过渡期也在 7 月 1 日结束——在那之后，未获授权的加密资产服务提供商将失去对欧盟 27 个成员国、4.5 亿用户市场的合法准入。截至发稿，在约 3000 家曾依赖国家过渡安排运营的机构中，只有约 230 家完成了 ESMA 注册。剩下的要么在退出，要么在赶末班车。

为什么值得关注：东南亚最大经济体的监管转向

OJK 的”银行级”监管工具箱

OJK 现在可以对加密资产服务商施加哪些要求？修订案给出的答案很明确：资本充足率、托管资产隔离、公司治理标准、行为准则——这些原本只适用于银行的审慎监管工具，现在直接套用在加密行业头上。

对于在印尼运营的交易所来说，这不是简单的”换个监管机构”。从 Bappebti 的商品期货框架迁移到 OJK 的金融监管框架，意味着合规成本的结构性上升。以前你可能只需要满足交易报告和反洗钱要求，现在你要准备好资本缓冲、建立独立的托管账户体系、接受更高强度的现场检查。

这也是为什么印尼区块链协会（Indonesian Blockchain Association）对新规表达了担忧。他们担心草案中”要求所有数字资产活动通过单一交易所进行”的规定，可能把现有平台降级为经纪商，市场集中度会大幅上升——”这不是原有框架设计的本意”。

证券法修订打开代币合规化通道

P2SK 修订案还同步修改了印尼《资本市场法》，将证券的定义扩展至”以数字形式存在的投资合约，能赋予经济利益”。这个措辞非常值得留意——它意味着某些功能性代币和 DeFi 产品可能落入全面证券监管的范畴。

这一逻辑与欧盟 MiCA 对资产参考代币（ART）的处理方式高度一致：不是一刀切地把所有代币当证券，而是根据代币的经济实质来决定监管层级。对项目方来说，这不是坏事——明确的分类标准意味着合规路径的可预期性。相比于 SEC 靠执法来界定证券属性的做法，印尼选择通过立法提前画线，实际上给了行业更多的确定性。

怎么看：行业欢迎但实施细则才是关键

Tokocrypto（印尼头部交易所）CEO Calvin Kizana 对修订案表示欢迎，但他点出了真正的问题所在：

“我们也在等待最终草案分发给行业参与者，以便更详细地了解哪些变化会影响生态。”他说，”强有力、清晰且适应性强的监管是提升公众信心、加速印尼加密行业增长的关键。”

这段话翻译过来就是：法案通过是新闻事件，OJK 的实施细则是真正决定合规成本的执行事件。对任何在印尼运营或计划进入印尼市场的加密企业来说，以下几条是必须关注的：

资本充足率要求：OJK 是否会设定类似银行的资本缓冲标准？对中小型交易平台来说，这可能是最高的门槛。
托管资产隔离：FTX 之后全球监管都在推资产隔离，OJK 的实施细则会多严格？独立托管牌照是否会出现？
单一交易所争议：区块链协会反对的”单一交易所”条款最终是否会保留？如果保留，将对市场竞争格局产生深远影响。
代币合规通道：《资本市场法》修订后的”数字投资合约”定义如何落地？对在印尼发行代币的项目意味着什么？

一句话总结

印尼 P2SK 修订案不是一个孤立的监管事件——它是全球加密监管从”框架搭建”进入”执行落地”阶段的又一个信号。7 月 1 日，印尼和欧盟将同时迎来合规大限；OJK 和 ESMA 分别在亚洲和欧洲测试同一个命题：当加密资产被当作金融资产来管，行业能承受多高的合规门槛？

参考来源：

印度尼西亚