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导语：拉美最大私人银行 Bradesco 在 Blockchain.Rio 2026 上正式亮出数字资产底牌——加密托管、稳定币、RWA 代币化三条线齐头并进。这是继 Itaú Unibanco 之后，巴西传统银行业的又一次「合规探路」。而巴西央行一边建议国会限制外国稳定币，一边通过第 561 号决议收紧 eFX 渠道——这盘棋怎么下，值得关注。
发生了什么
Bradesco 在 Blockchain.Rio 上的三条线布局
2026 年 5 月 15 日，在 Blockchain.Rio 2026 活动上，Bradesco 创新主管 Renata Petrovic 公开宣布了该行的数字资产基础设施计划。核心覆盖三个方向：加密货币托管、稳定币、以及真实世界资产（RWA）代币化——用她的话说，目标是覆盖「整个数字资产领域」（CriptoNoticias，2026-05-15）。
Bradesco 声称已有超过十年研究加密网络的经验，现在才正式转化为运营结构。推进策略很务实：「不超前、也不落后」——先建好本地合规托管基础设施，等监管框架落地后迅速上线。技术层面，Bradesco 透露正在与一家外部技术合作伙伴联盟，但合作方身份仍在保密中，待最终确定。
Chainalysis 合规工具集成：Travel Rule 先行
在合规基础设施方面，Bradesco 选择了直接集成 Chainalysis 工具进行链上数据追踪和资金来源/去向监控，以满足反洗钱要求。系统设计上特别强调了对旅行规则（Travel Rule）的遵守——即要求金融机构识别每笔转账的发起方和受益人。这意味着 Bradesco 的数字资产托管从一开始就不是「先上业务、再补合规」的路径，而是在监管框架尚未完全明朗的情况下，先把合规管道铺好。
为什么重要
巴西央行双轨施压：稳定币限制+eFX禁令
Bradesco 选择在此时推进数字资产业务，有一个无法忽视的监管背景：巴西央行（BCB）已正式向国会建议禁止或严格限制外国稳定币在巴西的使用。与此同时，BCB 第 561 号决议禁止在 eFX 国际支付和转账服务中使用任何数字资产（包括稳定币和其他加密货币）进行清算（CriptoNoticias，2026-05-15）。
这两项政策叠加之下，巴西稳定币市场面临一个制度性分水岭：国会将决定是采用类似 欧盟 MiCA 模式的严格授权制度（要求本地牌照和审计储备），还是走向全面禁止。如果走 MiCA 路线，像 Bradesco 这样的持牌本地银行将获得天然的制度优势——它们不需要像外国发行商那样从零申请牌照，而是可以在现有银行牌照框架下拓展稳定币业务。
拉美传统银行的「合规基础设施」竞赛
Bradesco 不是第一家入场的巴西银行。拉美最大银行 Itaú Unibanco 此前已推出加密托管服务，而 Bradesco 作为巴西资产规模最大的私人银行（总资产超 3800 亿美元），此次入场标志着巴西传统金融业对数字资产基础设施的竞争进入第二阶段——从单一产品（托管）向全栈数字资产服务（托管+稳定币+RWA代币化）演进。
对亚太区合规从业者而言，Bradesco 的布局提供了一个值得关注的参照系：传统银行牌照能否覆盖加密托管和稳定币发行的合规义务？答案是高度依赖于法域监管框架的具体设计。在巴西，BCB 通过第 5 号联合规范公告（Joint Normative Instruction No. 5）建立了 VASP 牌照框架。传统银行如 Bradesco 作为受 BCB 直接监管的金融机构，在合规上具备天然的先发优势——反洗钱体系、资本充足率要求、客户身份识别流程等基础合规设施都已到位，不需要从零搭建。
怎么看
- 本地银行+本地稳定币 vs 外国稳定币禁令：BCB 建议禁止外国稳定币的理由之一是缺乏本地监管覆盖。如果国会采纳 MiCA 模式，Bradesco 等本地持牌机构推出的合规稳定币将成为填补流动性空缺的「制度受益者」。这是一个典型的监管套利反转案例——不是从业者寻找监管洼地，而是监管本身创造了本地持牌机构的竞争壁垒。
- 「不超前、也不落后」策略的精妙之处：Bradesco 选择先建基础设施、等监管落地再上线，这规避了先行者在监管空白期面临的法律不确定性风险。但代价是，如果国会立法进程延迟，已投入的合规基础设施可能面临沉没成本。这本质上是一个「监管窗口」的博弈——赌的是巴西加密立法不会拖太久。
- Chainalysis 集成的象征意义：Bradesco 在项目初期就公开强调 Travel Rule 合规，这不是巧合。在 FATF 持续推动虚拟资产反洗钱标准的背景下，传统银行进入加密领域时必须有清晰的合规叙事，否则将面临来自监管机构和公众的双重质疑。
- 对亚太客户拓展拉美市场的启示：如果 Bradesco 的合规托管和稳定币基础设施落地，亚太区加密企业（交易所、支付机构、资管公司）进入巴西市场时将多一条「合规管道」——可以通过与 Bradesco 等持牌本地银行的合作来降低直接申请 VASP 牌照的门槛。
一句话总结
Bradesco 的加密托管+稳定币布局，本质上是在巴西央行「限制外国稳定币+收紧 eFX」的制度压力下，用本地持牌银行的合规基础设施抢占制度窗口期——这不是一次技术升级，而是一次精心计算的监管博弈。
本文基于 CriptoNoticias「Bradesco anuncia custodia de Bitcoin y stablecoins: el banco más grande de Brasil entra al ecosistema de los criptoactivos」（2026-05-15） 及 吴说区块链报道 撰写。