加密牌照申請
全球金融牌照買賣與轉讓
基金設立與運營服務
反洗錢與合規外包服務
秘書服務
Aiying 艾盈一家专注加密资产合规咨询服务机构，本文为团队原创，转载需授权。
导语：2026年7月1日，欧盟加密资产市场法规（MiCA）最后一批条款正式生效，覆盖所有加密资产服务提供商（CASP）和资产参考代币（ART）发行商。一周后，Circle欧盟战略与政策高级总监Patrick Hansen引用ESMA临时登记数据，给出了第一份”成绩单”：21家EMT发行商、0家ART、270+CASP。这三个数字拼出了欧洲加密合规版图的最新轮廓。
MiCA一周成绩单：数字会说话
EMT：21家发行商、35个代币、8种计价货币
按Patrick Hansen在LinkedIn发布的ESMA临时登记数据（Patrick Hansen，2026年7月7日），MiCA全面实施一周后，欧盟已有21家获授权电子货币代币（EMT）发行商，来自12个成员国，合计发行35个EMT，覆盖欧元、美元、英镑等8种法定货币。
法国以6家受监管发行商继续领跑——这背后是法国金融市场管理局（AMF）早在2024年就开放的MiCA预注册窗口，Circle、Societe Generale-Forge等头部机构都在巴黎完成了EMT授权流程。
CASP：270+服务商，德国荷兰领跑
截至7月7日，MiCA下加密资产服务提供商（CASP）登记数量已超过270家。德国、荷兰、法国、马耳他、奥地利是注册最密集的五个成员国。从Coinbase、Bitpanda、Bitstamp到BBVA、德国商业银行、DZ BANK——加密原生交易所和传统银行都在CASP注册表上出现。
270这个数字放在一年前是难以想象的。2025年6月MiCA的CASP条款刚开始适用时，拿到授权的交易所不到30家（CASPTracker，2026年7月）。一年翻了近10倍——这不是自然的”市场增长”，而是牌照竞赛。
ART：零
资产参考代币（ART）发行商数量为零。没有申请，没有批准，没有任何实体在这一类别下注册。这个数据单独拉出来讨论，是因为它揭示了一个结构性矛盾——不是监管不想批，是没有机构敢做第一个。
EMT先行、ART缺席：两条赛道的温差为什么这么大
EMT的合规路径：站在电子货币指令的肩膀上
EMT锚定单一法币——Circle的EURC、Tether的EURT都属于这一类。它的监管路径相对清晰：欧盟电子货币指令（EMD）早在2009年就建立了电子货币发行人的完整监管框架，MiCA在EMT章节大量援引了EMD的要求。发行商需要持有电子货币牌照、满足资金保护与赎回义务、维持不低于发行面值2%的自有资金。对已经在传统支付领域持牌的机构（如持有法国ACPR电子货币牌照的Circle），申请MiCA EMT授权本质上是”加一个牌照”，而非”从零建合规体系”。
ART：更高的自有资金、更强的治理、更模糊的市场
ART是另一回事。它锚定一篮子资产——可能是一篮子法币、大宗商品、甚至加密资产。MiCA对它设置了比EMT高得多的门槛：更高的自有资金要求（不低于350,000欧元或发行量2%，取较高者）、更严格的储备资产管理规则、强制性的白皮书审批程序，以及在达到”显著”规模后ESMA可施加额外运营限制。
在MiCA全面实施仅一周的时间点上，ART为零并不意外。潜在发行商在权衡合规成本后选择了观望——这与美国的稳定币立法困局形成了镜像：大西洋两岸都在为“真正去中心化的资产参考型代币应该是什么样”这个问题争论不休。
CASP超270家的底层逻辑：监管确定性正在兑现
270+这个数字意味着什么？意味着MiCA不再是”纸面上的法规”，而是真实运行中的市场基础设施。以下几个驱动力值得关注：
一是成员国间的监管竞赛。法国AMF最早开放预注册，德国BaFin紧随其后。一旦少数大国形成了审批惯性，其他国家为避免”合规外流”也会加速——这是欧盟一体化框架下的自然竞争。
二是市场准入的硬约束。没有MiCA牌照，非欧盟实体对欧盟客户的营销和服务将受到严格限制。对于任何想在27个成员国统一运营的加密企业来说，MiCA是不可绕过的门槛——这不是”最好有”，是”必须有”。
三是传统金融正在入局。BBVA、德国商业银行、德意志交易所旗下的Crypto Finance——这些名字出现在CASP注册表上，说明MiCA不是加密原生企业的”紧箍咒”，而是传统金融机构进入加密市场的合法通道。
怎么看
- EMT主导是预期之内的结果：稳定币是MiCA最早启动的章节（2024年6月生效），合规路径最成熟。21家发行商、35个代币——欧洲不是”要不要稳定币”，而是”谁能在合规框架下发币”——这是战略定力，不是观望。
- ART真空不是一个短期现象：不是没有市场需求，而是监管框架把合规和教育成本拉到了新高度。第一个申请ART授权的机构将定义这个赛道的合规范式——Circle、Tether、或是某家传统资管巨头，谁先下注，谁定义规则。
- CASP规模化是结构性信号：270+的CASP注册量意味着欧盟正在形成一个有明确牌照边界的加密服务市场。这和美国的”执法式监管”（regulation by enforcement）形成了结构性差异——一个用牌照划定赛道，一个用诉讼划定边界。
- 法国的先发优势在兑现：6家EMT发行商领先所有成员国，背后是AMF三年前就开始的预注册窗口。监管竞争的本质不是谁更宽松，而是谁更早给出确定性。
- 下一阶段的观察窗口：MiCA全面实施后，未经授权的CASP将面临成员国执法行动。未来几个月可能出现第一波”MiCA不合规”的执法案例——那才是真正的试金石。
一句话总结
MiCA实施一周的数据揭示了一个清晰的格局：稳定币先行、交易所紧随、传统银行观望入场。ART的空缺不是监管失败，而是合规成本尚未被市场准确定价——谁先迈出这一步，谁就有机会定义欧洲稳定币市场的下一章。
本文基于以下信源撰写：Patrick Hansen LinkedIn（2026年7月7日） 引用ESMA临时MiCA登记数据；CASPTracker.eu MiCA注册追踪；吴说区块链报道（2026年7月7日）。