中国央行陆家嘴论坛首提审慎探索稳定币潜力：全球稳定币监管的最后一块拼图正在成形

Aiying 艾盈一家专注加密资产合规咨询服务机构，本文为团队原创，作者 Tony，转载需授权。

六月的上海，陆家嘴论坛如期而至。往年的议程里，”全球金融治理改革”这类议题多围绕IMF份额改革、多边开发银行增资展开。但今年，一个不起眼的措辞变化，让跨境支付圈和加密合规圈的从业者同时竖起了耳朵——中国人民银行研究局局长王信，在全体大会上独辟一段谈稳定币。

不是”打击”，不是”禁止”，而是”审慎稳健探索其潜力”，”密切关注对国际货币体系的影响”。七个月前，央行刚牵头十三部门将稳定币定性为”非法金融活动”。这个措辞上的冰川移动，值得每一个关注全球稳定币合规的人仔细琢磨。

发生了什么：一次措辞上的”冰川移动”

从”非法金融活动”到”审慎探索”——七个月的180度叙事转换

先拉一条时间线。

2021年9月，央行等十部门发布”九二四通知”（中国政府网，2021-09-25），明确虚拟货币不具有法定货币地位，境内交易非法。2025年11月28日，央行牵头十三部门召开专题会议（百家号/经济观察，2025-11-30），进一步单独点名稳定币——将其纳入”非法金融活动”监管框架，参与部门从十部委扩至十三部门，新增中央金融办、国家金融监管总局。

然后在2026年6月17日，同一个央行体系的研究局局长王信，在陆家嘴论坛的全体系大会上，说了这样的话（移动支付网，2026-06-17）：

“应审慎稳健探索新支付工具的潜力，密切关注稳定币对国际货币体系、对跨境支付的影响，完善监管规则，促进国际支付更加包容、高效、具有韧性。”

在场的外媒记者记录到，这是中国央行高级官员首次在公开场合使用”探索潜力”来描述对稳定币的态度。此前的官方话语体系里，这个词只出现在”探索数字人民币跨境应用”的上下文中。

王信发言的三个关键表述，逐字读

仔细拆解王信的原话（上观新闻，2026-06-17），三条线非常清楚：

“支付工具武器化”是真正的忧虑所在——王信明确提到”支付工具武器化现象扰乱了正常跨境金融与经贸交易”。这不是在担心稳定币的技术风险，而是在担心地缘政治驱动的金融制裁体系正在瓦解现有的国际支付基础设施。这个判断，恰好为”探索替代方案”提供了逻辑基础。
“持续研判”不是套话，是研究局的职能描述——央行研究局的定位就是”参事室”，它的产品是研究报告和政策建议。王信说”需持续跟踪研究并加强政策协调”，意味着研究局已经把稳定币列入系统性研究课题。
“完善监管规则”暗示不存在一禁了之的选项——不是”完善打击规则”，而是”完善监管规则”。这是行政法学意义上的根本区别：前者是禁止性监管，后者是许可性或行为性监管。

为什么重要：中国在全球稳定币监管版图中的角色正在变化

信号一：跨境支付”武器化”才是真正的政策驱动力

理解中国监管层对稳定币的真实态度，需要跳出加密行业本身的视角。王信发言的大背景是全球经济增速放缓——世界银行当天发布的报告将2026年全球增速预期从2.9%下调至2.5%，悲观情境下可能降至1.3%。在”去风险化”和金融制裁频发的大环境下，传统的SWIFT和代理行体系正在面临信任危机。

中国作为全球最大贸易国，2025年进出口总额超过6万亿美元。这些贸易结算如果依赖一个正在被”武器化”的支付体系，本身就是巨大的系统性风险。从这个角度看，稳定币不再是一个”要不要打击”的执法问题，而是一个”怎么纳入国际货币体系治理”的政策问题。

信号二：中国不再是全球稳定币监管的”旁观者”

过去两年，全球主要经济体迅速推进稳定币监管立法：欧盟MiCA已于2025年全面生效，美国GENIUS Act在参议院取得两党共识，日本《资金决算法》修正案确立了稳定币发行人的银行/信托持牌要求，新加坡MAS的稳定币监管框架于2025年10月落地，阿联酋FSRA和香港HKMA的稳定币发行人沙盒均已启动。

在这个版图里，中国大陆一直是一块”黑色区域”——不仅没有监管框架，而且全面禁止。王信的发言不是宣布政策转向，但它释放的信号是：中国央行在全球稳定币治理中的角色，正在从”旁观者”向”观察员”甚至”规则协商者”转变。

信号三：央行数字货币与稳定币的”竞争共存”路径正在浮现

一个容易被忽略的细节是：王信在同一段发言中，将”稳定币在跨境支付领域的应用价值”与”央行数字货币跨境应用前景”并列表述。这与此前中国”数字人民币优先、稳定币非法”的二元叙事不同。研究局局长在公开场合将两者并列讨论，本身就是一个值得注意的政策信号。

国际清算银行（BIS）的mBridge项目、国际货币基金组织（IMF）的XC平台，都在探索批发型CBDC的跨境互操作性。但这些系统需要双边央行协议，推进速度注定缓慢。相比之下，合规稳定币（如按MiCA持牌的Circle EURC）的跨境支付已经在实际运行。中国的政策制定者显然注意到了这一点。

怎么看：几个值得关注的信息点

这不是”中国要开放稳定币”的信号——短期内中国境内不会出现合法稳定币交易。王信的发言反映的是研究层面和跨境视角的思考，与境内个人投资者的待遇无关。
但这是”中国不再缺席全球稳定币治理讨论”的信号——当央行研究局局长在陆家嘴这样的高级别论坛上系统性讨论稳定币时，意味着中国很可能正在准备在国际标准制定机构（FSB、BIS、IMF）中提出自己的稳定币治理立场。
香港的”沙盒窗口”价值进一步上升——如果中国大陆的政策方向是”境内禁止+境外参与规则制定”，香港作为中国的国际金融中心，其稳定币发行人沙盒（HKMA）的战略意义将被重新评估。香港的合规稳定币实践可能成为中国参与全球稳定币治理的”压力测试场”。
“支付工具武器化”这个表述值得记住——这是中国央行首次在公开场合使用”武器化”来描述国际支付体系现状。这个判断如果被更高层接受，那么对替代性支付工具（包括稳定币）的政策评估框架就会从根本上改变。
密切关注后续是否有研究局的研究报告发布——央行研究局的《中国金融稳定报告》和《货币政策执行报告》是观察政策风向的最佳窗口。如果后续报告中出现稳定币的专题分析，那将是比论坛发言更实质的信号。

一句话总结

中国央行对稳定币的态度，正在从”这个你们别碰”变成”这个我们需要研究”——对全球稳定币合规从业者而言，这意味着一个拥有全球最大贸易结算需求的经济体，可能不再是稳定币监管的空白地带，而是下一张待翻的牌。

本文参考来源：

全球