Dunamu 签约哈萨克斯坦 Alatau 特区：RWA 代币化与 STO 基础设施的跨境合规落地

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导语：韩国最大交易所 Upbit 的母公司 Dunamu，9 月 16 日宣布与哈萨克斯坦的 Alatau 特区管理局（ACA）和 Alatau City Bank 签了一份 MOU，方向是帮哈萨克斯坦搭数字金融基础设施，重点是 RWA 代币化、STO、稳定币和支付。这份在韩国总统对哈萨克斯坦国事访问期间签下的备忘录，落点是给中亚一个正在成型、目标 60 亿美元的特区项目输血代币化技术。对从业者来说，看点不在「谁和谁签了字」，而在「一个韩国 VASP 怎么把 RWA/STO 能力跨境输出到一个法律框架刚刚立起来的市场」。

发生了什么

三方 MOU 的分工

协议是 9 月 15 日在首尔四季酒店举行的韩哈商务圆桌会上签的，正值哈萨克斯坦总统 Tokayev 对韩进行国事访问（The Elec，2026-09-16）。三方分工很清晰：Dunamu 提供代币化解决方案和数字基础设施的技术专长；ACA 负责监管环境分析和协调政府机构、推动试点项目；Alatau City Bank 则审查 RWA、稳定币和支付等连接数字资产与传统金融的基础设施方案，并权衡法律合规与商业可行性。

四大合作方向

MOU 覆盖四个领域：RWA 代币化、证券型代币发行（STO）、稳定币、数字支付。Alatau City Bank 已经接入了 Binance Pay 的 5000 多个 POS 终端，算是当地最拥抱加密的传统金融机构。它计划到年底前，通过哈萨克斯坦证券交易所（KASE）的数字基础设施，落地最多 6000 万美元的代币化试点，集中在房地产和物流。

一个 60 亿美元的特区盘子

Alatau 特区项目总投资目标约 60 亿美元，已吸引 Halyk Bank、Solana、Binance 等加入支付和基础设施合作。Dunamu 的进场，补的是「代币化技术 + 交易经验」这一块，把韩国的交易所能力嫁接到中亚的数字金融特区上。

为什么重要

STO 和 RWA 的跨境合规路径

STO 本质是证券型代币，落地绕不开哈萨克斯坦自己的数字资产法与证券法。哈萨克斯坦 2023 年就出台了《数字资产法》，今年 5 月又有一整套新框架落地，给交易所、稳定币、代币化 RWA 和数字金融工具都立了规矩。Dunamu 要做的，是在一个法域把「韩国 VASP 经验」翻译成「哈国牌照与证券合规」的可执行方案，而不是简单复制。

MOU 不等于落地

备忘录写得很克制：具体项目、实施方式和合作形式「将在进一步审查后确定，必要时另签协议」。翻译一下就是，这还只是一张意向书，真正的监管尽调、牌照申请、试点落地都还没开始。哈国法律、监管要求与机构环境的审查，才是接下来决定成败的硬环节。

代币化基建的「主权背书」模式

和纯商业合作不同，这份 MOU 有哈萨克斯坦总统国事访问的官方背书，还绑定了国家层面的 65 项数字资产行动计划与 7 亿美元的国家战略加密储备。这类「政府牵头、持牌机构执行」的打法，正在成为新兴市场建数字金融基础设施的主流路径，对想跨境输出的机构是重要参照。

怎么看

• 跨境牌照是前提：Dunamu 的韩国 VASP 资质在哈萨克斯坦不自动生效，STO/RWA 业务须先解决本地牌照与证券合规。
• 代币化证券要看证券法：房地产、物流类 RWA 的代币化，多数会落入证券定性，发行与交易都得走哈国证券法的框架。
• MOU 阶段谈风险还早：在具体试点和监管审查落地前，这只是意向，真正的合规考验在后面。
• 官方背书是双刃剑：政府牵头带来确定性与资源，也意味着更严的监管协同和合规要求。

一句话总结

Dunamu 借韩哈国事访问的窗口，用一份三方 MOU 把韩国的代币化技术接入哈萨克斯坦的 60 亿美元特区项目，方向瞄准 RWA、STO、稳定币和支付——但这张意向书要真正落地，还得先过哈萨克斯坦数字资产法、证券法与本地牌照这几关。

本文基于The Elec（2026-09-16）报道撰写，交叉 Crypto Briefing 报道，原始线索来自吴说区块链，已溯源至一手信源。