泛欧稳定币联盟扩至37家银行：欧元反击美元霸权，支付牌照赛道再添变量

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2026年5月20日，由多家欧洲银行联合发起的欧元稳定币项目Qivalis正式宣布将参与银行数量扩展至37家，计划于2026年下半年正式发行欧元锚定稳定币。与此同时，德国德意志交易所支持的AllUnity宣布将于6月推出瑞典克朗稳定币。欧洲正在构建一个「去美元化」的机构级稳定币生态，这对全球支付牌照赛道产生深远影响。

Qivalis：不是又一个USDC

37家银行的机构联盟

Qivalis 的目标是打造受欧盟MiCA监管框架约束的机构级欧元稳定币，服务于B2B跨境支付、代币化证券结算和批发金融基础设施。参与银行覆盖欧元区主要国家，全部持有欧盟银行牌照，天然满足MiCA稳定币发行要求。这与当前的零售导向型美元稳定币形成根本性差异化定位。

MiCA为银行主导稳定币铺路

欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）将稳定币分为资产锚定代币（ART）和电子货币代币（EMT），均由持牌信贷机构或电子货币机构发行。这为Qivalis提供了明确的合规发行路径，且天然设置了准入壁垒——银行牌照是发行MiCA合规稳定币的前提。美国发行商若无法获得欧盟信贷机构牌照，将面临市场准入障碍。

对亚太支付牌照赛道的影响

欧元稳定币的跨境支付穿透力

一旦Qivalis获得ECB层面监管认可，亚太持牌支付机构将面临新的结算渠道选择：传统SWIFT+代理行的欧元结算成本高、时效慢，稳定币提供近乎实时的替代方案。持牌VASP也将面临「欧元稳定币 vs 美元稳定币」的做市和上币决策。

稳定币发行牌照的潜在需求

MiCA框架下的稳定币发行需持牌，这为具备欧洲PI/EMI牌照的机构创造了新的商业机会。需注意MiCA对ART发行人的自有资金要求（不低于发行量的2%）以及赎回权和准备金要求。

香港的镜像效应

香港金管局2024年12月发布的《稳定币发行人监管制度》草案与MiCA框架高度相似——均要求稳定币发行人持有银行或类似牌照。Qivalis为香港监管机构提供了一个可参考的「银行主导型稳定币发行」范本。

怎么看

• 稳定币发行的牌照壁垒正在成为全球共识：从MiCA到HKMA，监管机构倾向于将稳定币纳入银行业监管框架
• 欧元稳定币加速「合规 vs 非合规」的市场分化，长期利好持有正式牌照的发行商
• 亚太支付机构应密切跟踪Qivalis落地时间表，为欧元区跨境支付的范式转换做好准备
• 非美元稳定币市场接受度仍是最大挑战：目前仅占0.5%市场份额，打破美元网络效应需巨额投入

来源：CoinDesk, 2026-05-20