韩国金融委员会否认交易所持股限制受外部授意，《数字资产基本法》立法已入尾声

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10 月 10 日，韩国金融委员会（FSC）委员长李亿远在国会国政监查上，被议员问到一个相当尖锐的问题：你们在《数字资产基本法》里加的大股东持股限制，是不是有人在外面授意的？李亿远的回答很干脆：「这绝非受到任何外部人员的授意或指示。」一句话，把韩国的加密交易所从「三年一续的申报制」推到「牌照许可制」的轨道上，交易所的「公共性」被正式摆上台面。

发生了什么

申报制要变牌照制了

李亿远解释，韩国虚拟资产交易所现在靠《特定金融交易信息法》的申报制活着，每三年续一次期；等《数字资产基本法》落地，交易所要转成拿牌照的机构化运营。理由是：交易所是基础设施，得有跟身份匹配的公共性和责任，所以给大股东设限是正当的。

上限大概在 15%–20%

据韩联社等报道，FSC 拟参照《资本市场法》下另类交易系统（ATS）的标准，给大股东设约 15%–20% 的持股上限。对照现在的股权结构就知道冲击有多大：Upbit 的 Dunamu 会长宋治亨及相关方持股超 28%，Coinone 创始人车明勋约 53%，Bithumb Holdings 73.56%，Korbit 的 NXC 60.5%，Gopax 的币安 67.45%。上限真落地，这些大股东和潜在买家都得卖出一大堆股票。

立法在收尾，但争议没停

李亿远说《数字资产基本法》的跨部门磋商已进入最后收尾，政府草案约 135 条。执政党计划在农历新年前（2026 年 2 月 17 日）提交国会。已经谈拢的包括稳定币发行人的最低资本要求（50 亿韩元，约 370 万美元）；但大股东持股限制、央行在稳定币里的角色，还是最吵的两块。行业组织 DAXA 和执政党议员都开炮了，说这规定「全球没有先例、逆歧视」，还可能因为「事后追着减持股」踩到财产权和违宪的红线。

为什么重要

「公共性」能不能追上财产权

这件事真正的张力在于：监管用「基础设施公共性」做理由，把证券市场的所有权分散规则搬到加密交易所身上，等于让既有股东「事后」背上一份减持义务。香港的 VASP 牌照、新加坡 MAS 的准入监管，走的是「进门门槛 + 行为监管」路线，都没这么追着既有股权结构做文章。韩国这一步如果走通，会成为区域监管的一个新模板。

并购链条被牵连

Naver 旗下的 Naver Financial 正计划收购 Dunamu 100% 股权，未来资产证券也拟收购 Korbit——持股限制一旦生效，这两宗并购都得重新设计架构。有教授直言：对被预告要「强制卖出」的资产，买方会压价，「贱卖」风险会被放大。

对机构的意义

这是韩国「数字资产立法第二阶段」的标志性动作。持股上限的最终数值、会不会给既有股东设过渡期、稳定币监管怎么落地——这三件事会直接影响机构在韩展业的牌照策略和股权投资判断。

结论

李亿远那句「绝非外部授意」，表面是回质询，实质是 FSC 给「许可制 + 大股东持股限制」这套治理升级背书定调。对交易所和股东来说，韩国的「牌照」正从一张准入凭证，升级成附带治理义务的基础设施牌照。最终数值和过渡安排怎么定，会是观察亚太加密监管「机构化」进程的风向标。

本文基于 韩联社（Yonhap）2026-10-10 报道及《韩国时报》、Yonhap Infomax 等公开报道整理。