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美国众议院监督与政府改革委员会主席 James Comer 于 5 月 22 日正式致函 Polymarket 和 Kalshi，要求两家预测市场平台提交身份验证机制、地理限制执行情况及异常交易监测系统的内部记录。这不是一次常规监管问询——Comer 在 CNBC 上明确表示，调查结束后将推动立法，全面禁止国会议员、政府雇员及行政当局人员参与预测市场（CoinDesk，2026年5月22日）。
发生了什么
众议院监督委员会主席亲自下场，信函直指三大合规盲区
Comer 的信函要求 Polymarket 和 Kalshi 在以下三个层面交出内部记录：第一，平台如何做用户身份验证——有没有机制区分一个联邦雇员和一个普通散户？第二，地理限制的执行情况——美国境内用户的访问控制是否真的有效？第三，异常交易标记系统——平台是否有能力识别一个账户连续在政府相关事件上下注并保持超高胜率？
这不是凭空猜测。链上数据分析机构 Bubblemaps 的 CEO Nicolas Vaiman 在 5 月 20 日的参议院听证会上披露了一组令人不安的数据：在 Polymarket 上发现至少 80 笔赌注胜率高达 98%。Vaiman 的原话是”连运气都无法解释这些胜利”，并警告美国的敌人同样可以观察到这些异常交易模式。
从参议院听证到众议院调查：五天内的监管升级
时间线值得注意：5 月 20 日参议院商务委员会举行预测市场听证会，两党议员轮番质询，Ted Cruz 抨击平台纵容体育联赛作弊丑闻，John Hickenlooper 指控激进营销”捕食年轻人”。仅仅两天后，众议院监督委员会主席 Comer 就宣布正式调查——从立法监督到执法预备的过渡速度快于大多数观察者的预期。
Comer 在 CNBC Squawk Box 上的措辞值得逐字品读：“现在的担忧是，国会议员、总统行政当局成员、任何类型的政府雇员，都可以利用基本的内部知识，在任何与政府相关的事件上赚取巨大利润。”注意”任何与政府相关的事件”这个范围——它不限于立法结果、选举预测，而是涵盖了政策信息、地缘政治情报乃至军事行动信息。
为什么重要
预测市场从”监管真空”到”立法靶心”的制度拐点
这是我看到这个新闻时第一个冒出来的念头：预测市场行业过去几年一直在争论 CFTC vs SEC 的管辖权归属、联邦法优先还是州法优先——但 Comer 的举动直接把问题拉升到了另一个维度。他不关心预测市场是证券还是商品，他关心的是政府雇员能不能在上面交易。这是个政治问责问题，不是法律分类问题。
这比任何管辖权争议都危险——因为证券法和商品法的定义博弈需要时间，而禁止政府雇员参与预测市场是一条政治正确到足以获得两党支持的立法路径。Comer 的原话是”我认为要求国会议员不能参与预测市场、政府雇员或总统行政当局人员也不能参与，这不算过分的要求。”在华盛顿，当一个共和党主席说”这不算过分”的时候，立法动议通常已经有了草案。
510亿美元行业面临”合规系统存在性测试”
根据 Bernstein 的报告，2025 年预测市场全年交易量 510 亿美元，2026 年预计约 2,400 亿美元，2030 年可能达到 1 万亿美元。但 Comer 的信函问的不是”你们怎么解释法律”，而是“你们的系统到底在不在工作”——身份验证、地理限制、异常交易标记。这是三个工程问题，不是三个法律问题。
这对平台的挑战是双重的：首先，如果 Polymarket 和 Kalshi 拿不出令国会满意的合规系统证据，Comer 的立法提案就有了事实基础；其次，即使平台能证明现有系统运作良好，Bubblemaps 发现的 80 笔 98% 胜率赌注已经构成了一个难以反驳的异常信号——你无论如何优化 KYC/AML，都没法解释为什么有人能在政治事件上下注并获得”统计学上不可能”的胜率。
内幕交易执法从”证券”到”信息”的概念扩张
传统内幕交易法的核心是” fiduciary duty + material nonpublic information + securities transaction”三个要素。但预测市场平台上的赌注是否构成”证券交易”？如果 Comer 的立法直接绕过这个法律定性问题——不讨论预测市场合约是不是证券——而是直接以”政府雇员身份”作为禁止参与的依据，那这套框架的法律基础就变成了公职人员行为准则而非证券法。
这意味着什么？意味着预测市场平台未来可能面临两套并行的合规义务：一套来自 CFTC/SEC 的金融监管（取决于管辖权归属），另一套来自国会针对政府雇员的直接禁令——而后者不需要证明合约是证券，只需要证明参与者是政府雇员。
怎么看
- 立法路径比调查本身更值得关注：Comer 明确表示调查是为立法铺路，不是调查完就结束。禁止政府雇员参与预测市场的法案在选举年有两党共识基础——谁能反对”公务员不应该用内部信息赌博”？
- Bubblemaps 的链上数据将成为立法听证的关键证据：80 笔 98% 胜率的数据如果被验证为真实，它给立法者提供了一个不需要理解区块链就能理解的叙事——”有人在用内部信息赚钱，而且赚得很明显。”
- 身份验证将成为预测市场平台最紧迫的合规投入方向：Comer 的第一个问题就是身份验证。传统 KYC 可以识别国籍、年龄、制裁状态，但没有办法识别一个人是不是国会议员的幕僚长。这需要的不是 AML 系统，而是政府雇员数据库的实时对接。
- 预测市场的”信息效率”叙事面临信任危机：行业一直以来的核心价值主张是”预测市场聚合信息、提高决策效率”。但如果市场参与者本身就持有非公开信息，这个叙事就站不住脚了——你分不清高胜率是因为智慧还是因为内幕。
一句话总结
美国众议院监督委员会对 Polymarket 和 Kalshi 的内幕交易调查不是一次常规监管问询，而是预测市场行业从”法律分类争议”进入”政治问责立法”的制度拐点——当立法者不再关心预测市场是证券还是商品、只关心政府雇员能不能参与时，合规的战场已经从法庭移到了国会山。
本文基于 CoinDesk（Jesse Hamilton，2026年5月22日） 报道撰写。文中引用 Bernstein 研报（2026年4月）及 Bubblemaps CEO 在参议院听证会（2026年5月20日）的公开证词。