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2026年6月4日，富途控股旗下海外品牌Moomoo宣布与美国预测市场平台Kalshi达成合作，将在其App内直接向用户提供受CFTC监管的事件合约交易。对从业者来说，这不仅是Moomoo产品线的扩张——更深层的信号是：传统持牌券商正在主动”收编”原本属于加密原生赛道的预测市场，而CFTC的监管框架正在成为这一过程的关键基础设施。
发生了什么：Moomoo如何在传统券商赛道里开辟预测市场
从股票ETF到事件合约，品类扩张的合规逻辑
Moomoo不是普通的散户交易平台。作为富途控股的海外品牌，Moomoo总部位于纽约，此前已覆盖股票、期权和ETF交易，近期还推出了直接加密货币存取款和AI驱动的投资工具（Moomoo API Skills）。这次与Kalshi的合作，让它成为美国市场上首个将CFTC监管事件合约纳入传统券商产品线的平台。
具体来看，Moomoo用户将可以直接在App内交易覆盖美联储利率决议、通胀数据发布、选举乃至2026年FIFA世界杯等真实世界事件的结果合约。合约价格区间在$0.01至$1，代表市场隐含的事件发生概率。这些合约属于完全抵押的交易所上市衍生品，集成在Moomoo现有的股票、期权和ETF产品线中（CoinDesk, 2026-06-04）。
Moomoo美国总裁Nate Palmer对这次合作的定位耐人寻味：”我们的重点是为投资者提供接入和理解。通过事件合约及配套的教育资源，我们为用户提供了分析和参与重大现实世界事件的额外工具。”这种措辞刻意避开了”预测””博彩”或”投机”——是典型券商合规部门打磨过的语言。
Kalshi的牌照壁垒：CFTC监管不是成本，是护城河
理解这次合作，关键要看清Kalshi的身份。Kalshi是美国唯一在联邦层面受CFTC监管的预测市场平台，其事件合约被定性为《商品交易法》（CEA）下的交易所上市衍生品，需遵守Designated Contract Market（DCM）框架。这意味着Kalshi的每一份合约都经过了CFTC的产品审批和市场监督，与芝加哥商品交易所（CME）的期货合约处于同一监管层级。
这与Polymarket形成鲜明对比。Polymarket选择通过离岸架构运作，长期处于”半合规”状态，频繁面临州级执法行动和国会调查。对Moomoo这样的持牌券商而言，与Polymarket合作不具备任何合规可行性——券商必须确保其平台上每一款产品都有清晰的监管依据。Kalshi的CFTC牌照就是这份”合规背书”，让Moomoo可以绕开从零自建DCM牌照和清算体系的漫长路径。
为什么重要：预测市场正在完成从灰色地带到持牌经营的身份转换
交易量数据不会说谎：从50亿到240亿美元的6个月飞跃
根据CoinDesk援引的数据，Kalshi与Polymarket两大平台的月交易量从2025年9月的不到50亿美元飙升至2026年4月的约240亿美元，增长近5倍。2024年美国大选是引爆点，但关键在于选举结束后交易量并未回落——说明预测市场已经找到了超越政治博彩的可持续需求，开始被投资者用作宏观经济对冲和风险管理工具。
在这种增速下，Moomoo作为持牌券商的入场释放了一个明确信号：预测市场不再是小众投机工具，而是正在被纳入美国主流金融基础设施。一条可类比的路径是比特币ETF：最初是加密原生叙事，最终通过SEC批准的ETF进入了传统经纪账户。事件合约正在走同一条路，只是把监管机构从SEC换成了CFTC。
CFTC vs SEC：事件合约的监管管辖权之争决定行业走向
这里有一个更深层的监管博弈。CFTC近年来一直在积极主张对预测市场的排他性管辖权，将事件合约纳入CEA框架。而SEC则认为部分预测市场合约——尤其是与证券价格或公司表现挂钩的——可能触及证券定义，应归SEC管辖。这一管辖权之争的走向，将直接影响预测市场的合规模式、产品边界和参与者门槛。
从Moomoo选择Kalshi而非Polymarket的决策来看，行业正在用脚投票：押注CFTC路径。DCM框架下的衍生品监管比SEC的证券法体系对交易所和经纪商更为友好——后者可能触发更严格的投资者保护要求、更狭窄的产品设计空间和更高的资本门槛。如果这一路径得到巩固，预测市场将作为”受监管的商品衍生品”而非”未注册证券”被定义，这将为整个行业的合规化打开大门。
怎么看：持牌券商入局的几个关键观察
- 牌照即壁垒：在这个合作中，Kalshi最有价值的资产不是技术或用户量，而是其联邦层面的CFTC监管牌照。在预测市场领域，合规资质本身就是核心竞争壁垒，是传统券商入场的前提条件。
- 传统金融正在反向整合加密原生赛道：预测市场最初是加密原生创新——Augur、Gnosis和Polymarket都是链上产品。但现在CFTC监管的事件合约正在被传统券商”收编”，路径与比特币从去中心化资产走向ETF几乎一致。
- 2026世界杯是关键压力测试：Moomoo明确将世界杯列为可交易事件。如果世界杯期间事件合约交易量爆发且不出重大合规事故，将进一步巩固CFTC的监管正当性，加速推动各州层面的监管统一。
- 对中国香港的监管启示：香港SFC目前对预测市场持极为审慎的态度，尚未开放任何形式的持牌预测市场产品。美国CFTC路径的经验表明，在明确监管框架下，预测市场可以作为一种受监管的衍生品合规运营，而非必然与博彩划等号。
一句话总结
Moomoo联手Kalshi不是一次简单的产品合作，而是预测市场从”加密原生赛道”走向”CFTC监管下的持牌金融产品”的标志性事件。传统券商的入场意味着合规基础设施已经就绪，接下来的核心问题是：CFTC的监管边界能有多宽。
本文基于CoinDesk（Krisztian Sandor, 2026-06-04）报道撰写。