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导语：6月5日，越南国家证券委员会（SSC）副主席裴黄海（Bùi Hoàng Hải）在河内一场聚焦”新产品与市场发展方向”的会议上，给出了一份对加密行业来说相当有分量的表态：加密资产和RWA代币化是数字经济的关键组成部分，越南正在依据第05/2025/NQ-CP号政府决议，推进数字金融法律框架和加密交易平台试点。在亚太诸多法域中，越南选择了一条颇为务实的路线——既不全面禁止，也不放任自由，而是”试点+持牌+盾化”的三步策略。
SSC副主席公开定调：加密资产不是监管对象，是发展机遇
一场高级别跨部门会议释放的明确信号
据《越南新闻报》6月6日报道（Vietnam News, 2026-06-06），6月5日的会议规格不低——SSC、越南国家银行（SBV）、公安部、金融机构、证券公司、商业银行以及区块链行业协会悉数出席。裴黄海在发言中明确指出：“越南面临吸引国际资本流动、解锁创新商业模式、加强其在区域金融科技格局中地位的重大机遇。”
这不是礼貌性表态。SSC已经为此设置了专门机构——加密资产市场管理委员会（Crypto Asset Market Management Board），直接负责行业监管。在法律层面，第05/2025/NQ-CP号政府决议为整个试点提供了上位法依据。
试点的核心参数：持牌平台、盾化、自托管钱包
SSC官员苏陈和（Tô Trần Hòa）在会议上披露了试点的具体参数，其中几项值得特别关注：
- 持牌交易平台：所有加密交易活动最终必须通过持牌国内平台进行。这意味着越南正在建立自己的VASP（虚拟资产服务提供商）牌照体系。
- 个人钱包自托管：投资者可以继续将资产保留在个人钱包中，不强制交存交易所。这是一个相当罕见的政策选择——在绝大多数要求持牌交易的司法管辖区，资产托管几乎必然伴随交易集中化。
- 越南盾计价：所有交易以越南盾（VNĐ）计价，包括BTC、ETH及USDT、USDC等主流加密资产。这实际上构建了一个闭环的本地加密经济系统。
- 外国投资者准入：允许外国投资者开设账户并参与越南加密市场，但必须通过持牌国内平台。
- 渐进式开放：初期仅限已持有加密资产的投资者参与，后续逐步扩展。
为什么重要：越南RWA代币化背后的700亿美元市场
用户基础是监管紧迫感的来源
根据CAEX高级顾问Chris Chiew在会议上引用的数据，越南加密用户数量全球第7，交易增长速度全球第5。到2030年，越南代币化市场规模预计将达到700亿至800亿美元。与此同时，全球代币化资产市场预测到2033年将达到19万亿美元。
在这样的用户基数和市场预期面前，越南监管层的选择不是”要不要管”，而是”怎么管才能不把创新管死”。
“持股先行”的准入逻辑：务实但有隐患
试点初期限于”已持有加密资产的投资者”参与，这是一种务实的过渡策略——先把已经在场内的玩家纳入监管视野，再逐步向新投资者开放。但这里有一个隐性问题：如何界定”已持有”？
如果以链上钱包余额作为判定标准，那就意味着监管机构需要具备链上数据分析能力。如果以交易所账户为判定标准，那未在CEX交易的链上原生用户可能就被排除在外。这本质上是一个数字身份和资产确权的问题，而越南目前尚无类似制度基础。
怎么看：越南路径对亚太加密合规的三种影响
- “自托管+持牌交易”双轨制是最大看点：在加密监管的全球光谱上，一端是完全自由（如早期的塞舌尔），另一端是严格集中化（如中国大陆）。越南选择的”自托管钱包+持牌交易平台”双轨模式，如果执行得当，可能为东南亚中等收入国家提供一个可复制的范本。
- 越南盾计价的闭环设计可能吸引稳定币发行商：所有交易以越南盾计价，意味着美元稳定币（USDT/USDC）在越南体系内的功能仅限于”被交易对象”而非”计价单位”。但从稳定币发行商的角度看，获得越南VASP牌照后可以直接接入一个700-800亿美元规模的代币化市场，这个诱惑不小。
- 基础设施缺口是最大的执行风险：链上监控、数字身份认证、跨境资本流动追踪——这些都是越南目前尚不具备的技术能力。SSC设立加密资产市场管理委员会是一个好的开始，但委员会需要的不只是授权，还有足够的技术预算和人才储备。
一句话总结
越南选择了一条在”完全禁止”和”完全放开”之间的中间道路：持牌平台+个人自托管+越南盾计价，既试图保护投资者，又在为RWA代币化的资本流动预留空间。700亿美元的市场预期摆在那里，SSC需要尽快从”政策宣示”走到”制度建设”。
本文基于 Vietnam News, “Crypto assets emerging as a new pillar of Viet Nam’s digital economy: SSC Vice Chairman”, 2026-06-06 撰写。版权归 Aiying 艾盈所有，转载需授权。