加密牌照申請
加密支付合规
反洗钱风控系统
加密基金設立
秘書服務
Aiying 艾盈一家专注加密资产合规咨询服务机构，本文为团队原创，转载需授权。
2026年5月18日，香港证监会（SFC）官网更新显示，NewBX Limited（中央编号 BUY737）旗下数字资产交易平台 Bixin 正式获批虚拟资产交易平台（VATP）运营牌照，同时获准开展第1类（证券交易）及第7类（提供自动化交易服务）受规管活动。至此，香港持牌 VATP 数量升至13家。这不仅是又一个牌照获批，三牌照组合的背后，藏着香港虚拟资产监管框架从”发牌”到”管牌”的演进逻辑。
三牌照组合意味着什么
VATP + Type 1 + Type 7：不只是”多拿几张纸”
NewBX 此次获批的是一个三牌照组合：虚拟资产交易平台牌照（VATP）、第1类证券交易牌照、第7类提供自动化交易服务牌照。这不是简单的”多多益善”，而是香港双轨发牌制度的实际落地样本。
香港对虚拟资产交易平台的监管走的是《证券及期货条例》（SFO）和《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）两条轨道。VATP牌照对应 AMLO 下的反洗钱合规要求，而 Type 1 和 Type 7 对应 SFO 下的证券业务监管。这意味着交易平台如果同时上架证券型代币和非证券型虚拟资产，就必须同时满足两套制度框架。SFC 在发牌时不给平台自己判断”上什么币”，而是要求平台从架构上就具备处理两类资产的能力。
Type 7 的自动化交易含义：被忽视的合规维度
很多人关注 VATP 和 Type 1，但 Type 7（提供自动化交易服务）的获批同样值得留意。香港 SFO 下 Type 7 牌照传统上发给电子交易系统运营者，要求持牌机构对算法交易、订单路由、市场公平性承担合规责任。对于加密交易所而言，这意味着做市商接入、API 交易、甚至潜在的自动化策略服务，都需要纳入合规框架。这不是锦上添花，而是加密交易所在传统金融市场基础设施标准下的制度对齐。
从第1家到第13家：发牌节奏的制度信号
发牌速度的”沉默表态”
回顾一下节奏：2023年6月香港 VATP 发牌制度正式生效，2024年 HashKey 和 OSL 首批获批，之后发牌节奏明显经历了两个阶段。第一阶段是2024年底到2025年初的审慎期——SFC 对每一家申请者做”显微镜式”审查，业内一度质疑”香港到底会不会大规模发牌”。第二阶段从2025年下半年开始加速，到2026年5月 NewBX 获批，持牌平台达到13家。
这个从”慢”到”稳”的转变，传递的信号比牌照数量本身更重要：SFC 已经形成了一套可复制的审查标准。当监管机构能够标准化处理申请时，说明框架成熟了——这对还在观望的申请者来说，比任何口头承诺都有说服力。
13家的”天花板”在哪里
13家多吗？横向对比：新加坡 MAS 至今发了多少张 MPI/SPI 牌照？日本金融厅的加密交易所牌照呢？香港在不到三年的时间内达到13家，放在全球主要金融中心中速度不算慢。但关键是SFC 没有设定数量上限——这与某些法域”发完就关门”的策略不同。SFC 的逻辑是：只要符合标准，就发；不符合，就不发。这种”标准驱动”而非”数量驱动”的发牌哲学，对于传统金融机构判断”要不要进场”是一个关键变量。
Bixin 的合规路径：从”出海”到”回家”
一家老牌交易所的牌照回归
Bixin 不是新玩家。这家成立于2014年的数字资产平台，早期以比特币矿池和钱包服务起家，经历过中国加密行业从野蛮生长到监管收紧的完整周期。NewBX Limited 作为其香港持牌实体，拿到 VATP 牌照本质上是一次“合规回家”——把运营主体纳入受监管框架，用牌照换取市场准入的确定性。
这条路径对大量”出海”又”回归”的华人加密团队具有样本意义。香港 VATP 制度的吸引力不在于发牌速度快，而在于它提供了一个在中文商业文化和国际监管标准之间的”转换器”——你不需要像在欧美那样完全重构公司文化和运营语言，但又要达到国际水平的合规标准。
持牌不是终点：持续合规的隐形门槛
拿到牌照只是第一步。SFC 对持牌平台的持续监管包括：定期财务审计、客户资产隔离、反洗钱系统有效性评估、网络安全渗透测试、交易监控系统运行报告。这些”隐形合规成本”对于中小型平台可能是比申请费更高的投入。NewBX/Bixin 进入持牌俱乐部后，面临的真正考验是持续证明”我值得被信任”——这也是 SFC 设计这套制度的核心逻辑：用持续监管筛选出真正有长期运营能力的平台。
怎么看
- 发牌节奏加速≠降低标准：SFC 从”审慎试水”到”标准化审查”的转变，反映的是框架成熟而非标准放宽。申请者如果以为”连Bixin都能拿牌我也能拿”，可能低估了审查的实质性。
- 三牌照组合是标配，不是加分项：随着持牌平台增多，Type 1 + Type 7 + VATP 的组合可能从”亮点”变成”基线”。后来者如果只拿 VATP 而不同时申请证券交易牌照，在业务范围上天然处于劣势。
- 香港VS新加坡VS日本：牌照价值的差异化：香港 VATP 对接的是内地高净值客户和机构资金的合规出入金需求；新加坡 MPI 更多面向东南亚和全球机构；日本牌照聚焦本土零售市场。三种牌照的战略价值取决于你的客户在哪里。
- 13家之后：行业整合的序幕：当持牌平台数量达到一定规模，SFC 的资源将更多分配到”管牌”而非”发牌”。持牌平台之间的差异化竞争——产品创新、客户体验、合规效率——将取代”有没有牌照”成为核心竞争力。
一句话总结
NewBX（Bixin）获批三牌照组合是香港 VATP 制度成熟的一个节点——发牌节奏的加速说明 SFC 已形成可复制的审查标准，但对持牌平台而言，真正的竞争从拿到牌照那一刻才开始。
本文基于香港证监会公开注册信息（2026年5月18日更新）撰写。