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美国证券交易委员会（SEC）本周向法院提交法庭之友意见书，支持商品期货交易委员会（CFTC）批准美国个股永续期货交易的决定。此举发生在资本市场联盟（CMA）上周起诉 CFTC 之后——该联盟由 Cboe 与 Citadel Securities 等组成，主张这类产品应归 SEC 监管、CFTC 的批准违反《行政程序法》（APA），请求法院撤销相关批准。
SEC 在意见书中反驳了「CFTC 越权」的指控，强调 CFTC 的规则变更同样接受 SEC 审查，两家机构在监管个股永续衍生品方面保持合作。据 The Block 引述，SEC 表示这份意见书旨在说明「CFTC 失控、SEC 失踪」的叙事为何是错误的（The Block，2026-11-11）。
在此之前，Coinbase、Kalshi、Kraken 母公司 Payward、DRW、Jump 与 Paradigm 六家已联合提交意见书支持 CFTC，其中 Coinbase、Kalshi、Payward 三家的个股永续期货上市申请已于 11 月 2 日被视为获批。另一侧，消费者保护组织 Better Markets 联合前 SEC 代理主席 Allison Herren Lee、前 SEC 总法律顾问 John Coates 提交反对意见，称这些产品实为「证券型掉期」、约 6 倍杠杆，16% 的市场下跌即可使散户本金清零。
值得注意的是，SEC 的意见书并未就核心问题——这些合约究竟是「期货」还是「证券型掉期」——给出明确立场。CMA 在 11 月 10 日的回应中援引意见书第 1、2、6 页，指出「SEC 尚未认定个股永续合约是否属于证券型掉期」。负责 11 月 3 日紧急动议的法官 Valerie Caproni 此前认为联盟「很可能证明 CFTC 缺乏授权」，但拒绝签发临时限制令，案件已转由法官 Lorna Schofield 审理，将安排初步禁令的口头辩论。
后续节点明确：SEC 需在 12 月 31 日前决定是否行使审查权推翻交易所规则，Schofield 法官的初步禁令裁决将决定这类产品能否在美国继续交易。这与Cboe 等机构起诉 CFTC，要求撤销 Coinbase、Kalshi 和 Bitnomial 股票永续合约审批以及美国 CFTC 批准个股永续期货上市交易构成同一条监管链条。
本文仅供信息参考，不构成法律、投资或财务建议；具体申请与合规安排以最新法规及监管机构官方口径为准。转载请注明来源。
初版日期：2026-11-12 | 最后更新：2026-11-12
本文基于 The Block（2026-11-11）报道撰写，并结合吴说区块链与 FXBrokerTrust 报道交叉核对。