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美股「上链」的进程遭遇了来自上市公司自身的阻力。10 月 16 日，据 The Information 报道并经 Barron’s 等媒体确认，CoreWeave 与博通（Broadcom）已正式反对加密交易所 OKX 与洲际交易所（ICE，纽约证券交易所母公司）合资平台 OKXICE 将其股票代币化挂牌交易的申请。至此，明确拒绝 OKXICE 的上市公司已增至 9 家，约占该平台拟纳入 63 只股票中的 14%。
SEC「创新豁免」开启股票代币化窗口
代币化证券交易场所的诞生
这一动作的背景，是美国证券交易委员会（SEC）上月 9 月 17 日生效的一项「创新豁免」（Innovation Exemption）：获许可的链上交易平台——SEC 称之为「代币化证券交易场所」（Tokenized Securities Venue, TSV）——不再被认定为「交易所」，为平台提供流动性的机构也无需注册为「交易商」。据 Davis Polk 披露，该豁免有效期五年，直至 2031 年 9 月 17 日。
「沉默即同意」与新的否决权
规则要求平台在挂牌第三方铸造的代币前，须事先通知对应上市公司；公司在 30 天内不表态即视为默认同意。对上市公司而言，这是史无前例的「否决权」——传统意义上，上市公司无权阻止任何全国性交易所交易自家股票。
OKXICE 的首批名单与九家反对者
60 余只美股的代币化野心
OKXICE 于 10 月 4 日提交通知，拟挂牌 60 余家美国上市公司的代币化股票，涵盖英伟达、特斯拉、苹果、微软、SpaceX，以及 Coinbase、Circle、Strategy、Robinhood、BitGo、Securitize 等加密相关企业。每只代币化股票将锚定 USDC、USDG 或 USDT 交易，并计划 7×24 全天候运行。值得注意的是，其申请文件并未披露代币的具体铸造方。
九家反对者与 14% 的缺口
截至发稿，除最早表态的 AI 芯片公司 Cerebras Systems 外，反对者名单还包括 AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeave、Verizon（威瑞森）、Applied Optoelectronics、博通与联合健康（UnitedHealth Group）。OKXICE 联席主席、前纽约州州长安德鲁·科莫（Andrew Cuomo）此前接受 Barron’s 采访时称，公司反对属预期之中：「会有个过渡期，这太不同了，有些公司会先跳进来，有些会观望。」
为什么上市公司选择说「不」
价格发现与流动性的不确定
网络设备供应商 Applied Optoelectronics 的发言人表示，公司反对是因为该框架「全新，可能对股价、流动性与波动性产生不确定影响」，并强调不希望投资者误以为公司背书了该产品。Nasdaq 虽不在 OKXICE 名单上，也在 FAQ 中解释为何要把自家股票排除在代币化场所之外——它担忧这些场所可能「削弱透明的价格发现、公平的市场数据获取以及传统股市监管所提供的保障」。
缺乏激励下的「观望」共识
瑞生律师事务所（Latham & Watkins）数字资产业务联合负责人丹·吉本斯（Dan Gibbons）指出，在没有激励机制的前提下，发行方并不愿尝试这种新颖又未知风险的事物，行业呈现「普遍的观望态度」；其金融科技业务全球主席史蒂芬·温克（Steven Wink）则点出核心顾虑：一旦代币成交量低迷，就会出现价格错位，给代币价格带来压力，并向更广泛传统市场传递错误信号。
对行业的启示
- 对代币化平台：「沉默即同意」机制虽降低了合规门槛，但上市公司的大规模反对正在压缩可挂牌的股票池，平台需重新评估未获发行人配合的代币化模式的可持续性。
- 对上市公司：代币化请求正成为上市公司治理的新议题，是否反对、如何回函、如何避免被误读为「背书」，都需要合规与投资者关系团队的提前部署。
- 对投资者：代币化股票虽代表真实股权权益，但其价格发现、流动性与治理保障仍在演化中，需区分「发行人授权」与「未经授权」的代币化产品。
一句话总结
CoreWeave、博通等 9 家上市公司拒绝 OKXICE 股票代币化，暴露出 SEC「创新豁免」下「沉默即同意」机制与发行人意愿之间的张力——在价格发现、流动性与背书风险尚未厘清前，美股「上链」仍将是一场上市公司与交易平台之间的拉锯。
本文基于 The Information、Barron’s 及 Cryptopolitan 等外媒报道综合撰写，关键机制细节经 Davis Polk 相关披露交叉验证。