Securitize 与 Ethena 上线 1 亿美元 BUIDL 流动性工具：代币化证券 7×24 流动性的合规结构

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11 月 12 日，代币化资产平台 Securitize（NYSE: SECZ）与 Ethena Labs 宣布，为贝莱德美元机构数字流动性基金 BUIDL 打造的 1 亿美元 24/7 流动性工具正式上线。该工具允许合格投资者在传统市场交易时段之外，将 BUIDL 份额兑换为 USDC 等受支持稳定币，或将稳定币换回 BUIDL。

据 Securitize 官方新闻稿，该工具上线时提供 5000 万美元初始流动性，BUIDL 与 USDC 各占 2500 万；随着流动性被使用，可在约 1 小时内补充额外 5000 万，使总容量达到 1 亿美元。工具由 Ethena 支持、通过 Securitize 运营，旨在弥合代币化资产 7×24 运行与传统金融市场受银行与清算时段约束之间的落差，让合格投资者在周末也能获得流动性，无需等待传统市场重开。

这一上线兑现了今年 6 月公布的流动性工具框架，该框架是 Ethena 与贝莱德扩大合作的一部分。Securitize 联合创始人兼首席执行官 Carlos Domingo 表示：「代币化不只是把资产上链，更是让这些资产更有用。这个工具的上线，让我们向『机构投资者在需要时就能获得流动性，而非只能在传统市场开放时』又迈进一步。」Ethena Labs 创始人 Guy Young 则称，数字资产全天候运行，机构流动性必须跟上节奏。

该工具建立在双方围绕 BUIDL 与 USDtb（Ethena 一款主要由 BUIDL 支持的美元数字资产）的既有合作之上。此前双方已于 2025 年 6 月落地 BUIDL 与 USDtb 之间的 24/7 原子兑换。Securitize 是 BUIDL 的代币化平台兼受监管转移代理，据新闻稿，该公司截至 2026 年 9 月管理约 50 亿美元代币化资产，是唯一在美国和欧盟都运营受监管数字证券基础设施的公司，合作伙伴包括 Apollo、贝莱德、BNY、Hamilton Lane、KKR、VanEck 等。

参与资格限于满足 BUIDL 现有要求的合格机构投资者，包括身份验证、认购协议及转移代理审批。工具并不改变 BUIDL 的投资者资格标准，也不替代基金标准赎回流程，大额交易仍走基金常规程序。作为同类参照，代币化国债赛道的 Archax 在 Stellar 推出欧元代币化国债 €GOVY 侧重自动续投与抵押，本工具则聚焦二级流动性池；关于 7×24 交易带来的波动与流动性问题，可对照 IMF 代币化股票研究，代币化证券的定性边界可参考 RWA 代币化的证券定性边界。

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本文基于 Securitize 官方新闻稿（2026-11-12） 撰写。